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【28251021】高盛研报: 2025年10月19日高盛研报之走向世界的征程,源哥深度解读。高盛指出,我国出口正经历从“世界工厂”向“走向世界”的结构性转型。自2001年加入WTO以来,中国在全球制造业增加值中的份额从11%升至2024年的33%,奠定全球第二大经济体地位。 这一转型体现在三大维度:一是**市场多元化**。受中美关系影响,出口重心从发达市场转向新兴市场和“一带一路”国家,目前对“一带一路”贸易占比达47%,较2005年提升15个百分点。二是**价值链升级**。出口结构从玩具、纺织品转向机械、电子及以电动汽车、锂电池、太阳能电池为代表的“新三样”,技术含量显著提升。三是**模式拓展**。企业不再局限于商品出口,而是通过海外直接投资(ODI)在本地建厂,增强供应链韧性,同时推动服务、知识产权与文化输出,如跨境电商、数字娱乐等。 驱动这一趋势的五大因素包括:**汇率优势**支撑出口价格竞争力;**供应链主导地位**带来15%-60%的成本优势;**海外利润溢价**使海外毛利率高出国内约20%;**5000万海外华人**提供人才与市场桥梁;最根本的是**产品竞争力提升**,高强度研发投入使中国在新能源、无人机、通信设备等领域具备全球竞争力。 该转型已反映在上市公司业绩中。海外收入占比从2018年的14%升至16%,预计2028年将达19.2%-20.6%,未来三年每年为MSCI中国公司EPS增长贡献约1.5个百分点。尽管面临关税风险,但企业抗压能力增强,对美销售敞口已降至4%。即便遭遇极端关税,对盈利拖累预计仅1.2%,扩张仍是净利好。 高盛筛选出25家“走向全球领导者”,平均海外收入占比34%,集中在零售、资本货物与科技硬件领域。 总体而言,我国出口已从低成本制造迈向高价值输出,实现市场、产品与模式的全面升级。依托成本、供应链与研发优势,海外扩张正成为企业增长核心动力。尽管地缘风险存在,但“走向世界”的趋势不可逆转。 #出口 #小米 #宁德时代 #中际旭创 #比亚迪
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徐君若4天前
京东集团股份有限公司的发展故事 发展历程 * 创业与转型期(1998-2004年):1998年,刘强东在中关村创立“京东多媒体”,代理销售光磁产品。2003年,受非典影响,京东开始在线销售商品,并于年底关闭实体店,全力向电子商务转型。2004年1月1日,京东多媒体网正式开通,京东正式进入电商领域。 * 电商业务拓展期(2005-2013年):2007年,京东开始构建自有物流网络,同年6月改名为“京东商城”。2008年,京东从IT类扩展至3C类电子产品,推出大家电产品,完成3C产品线构建。 *走向资本市场与多元化发展期(2014-2020年):2014年5月,京东在美国纳斯达克证券交易所上市。2017年3月,京东金融独立出京东集团。2020年6月,京东在香港联交所二次上市,同年12月,京东健康在香港联交所上市。 *全面拓展与深化布局期(2021年至今):2021年5月,京东物流在香港联交所上市。2025年4月,京东集团与达达集团达成私有化交易的最终协议,并于6月17日完成达达私有化。 目前的成就 *财务业绩出色 :2024年,京东集团全年收入为11588亿元人民币。2023年全年收入10847亿元人民币,同比增长3.7%,四季度在非美国通用会计准则下归属于上市公司普通股股东的净利润为84亿元人民币,全年达到352亿元人民币,均超出市场预期。 *物流体系强大:京东物流拥有3600个仓库及云仓遍布全球,构建了全球“2-3日达”时效圈,还实现了国内分钟级送达,其自研碳管理平台京碳惠服务全球超1000个品牌。#企业发展 #优秀企业 #世界500强企业
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根据美国贸易代表办公室最终公布的实施计划,受影响的集装箱船数量远低于最初草案预期,多数航运企业因此得以灵活调整船队部署,通过撤出中国籍船舶以规避新增的美国港口费用。 而中远海运COSCO所面临的费用风险显著高于其他航运公司,规避难度也更大,在美线运营上承压明显;与此同时,部分船公司已明确表态,不会对运往美国的货物加收USTR相关附加费,以维持客户信心和市场稳定。 中国-美国跨太平洋海运航线,舱位充裕。为吸引备货需求,船公司可能进一步下调运价以刺激市场出货舱位整体保持充足,仅个别航次略显紧张,船公司通过调整航线、安排空班或更换小型船舶等方式应对供需失衡,以防止运价出现快速下滑。预计将有更多空班安排运力将阶段性收紧,以应对可能出现的货量波动 中国-欧洲海运航线,欧洲主要港口拥堵持续,德国、荷兰、比利时及英国港口均存在不同程度的堆场压力,短期内难以缓解,或将影响后续到港效率 中国-地中海海运航线,舱位充裕整体运力收紧趋势明显。目的港方面,西班牙与意大利港口仍存在不同程度拥堵,码头堆存率维持高位,短期内缓解难度较大,或将影响后续船期安排。#集装箱海运 #外贸出口 #阿里巴巴国际站 #广交会 #跨境电商亚马逊
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