【20251028】花旗研报: 2025年10月24日,花旗研报之房地产新发展模式,源哥深度解读。国内房地产业的新发展模式是决策层在“十五五”规划期间推动行业转型升级、以民生为核心进行重塑的战略焦点。这一新模式标志着我国经济增长驱动力的一次深刻转变,即房地产业的经济角色已从过去的 **“驱动经济增长”** 转向 **“促进更美好的生活”**,并将重心置于保障和改善民生、推进共同富裕之上。 新模式的核心是 **从“规模扩张”转向“质量提升”**,行业正由“盖房子”转向“提供全生命周期居住服务”。三大支柱支撑转型:一是推广“好房子、好服务”,提升居住品质,利好产品力强的头部房企,如华润置地、中海地产;二是构建商品房、租赁住房、保障性住房三位一体的供应体系,目标将后两者供应占比从当前30%提升至约45%,实现“住有所居”;三是建立“人房地钱”联动机制,依据人口流动优化土地、住房与资金配置,推动城市更新以改造为主,推广绿色建筑、装配式技术和BIM应用。 房地产对经济的拉动作用显著减弱。增长动力已转向制造业和“新质生产力”,2025年9月房地产投资同比下滑22%,但未拖累整体经济。行业占GDP比重预计降至约13%,远低于32%的峰值。政策重点不再是刺激,而是防范风险,通过市场化调节、局部宽松和城市更新稳定核心城市市场。 尽管宏观地位下降,房地产仍关乎社会与金融稳定。住房占居民家庭资产的66%,房价下跌易打击消费信心,尤其影响中低收入群体。预计2026年,政府或通过加强社保、调节M2等方式,间接支持核心城市房价,稳定居民预期。 总体看,房地产新发展模式是一场深层次的结构性改革,推动行业从投资驱动转向民生与质量驱动。未来市场将更青睐产品优质、服务能力强、运营可持续的企业,行业将进入规模收缩、结构优化、更健康可持续的新阶段。#房地产 #房价 #房价下降 #房价走势 #房价预测
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