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高盛于2025年10月22日发布《中国股市"慢慢牛"正在形成》研报,预测MSCI中国指数到2027年底将上涨约30%,主要由12%的年复合盈利增长和5%-10%的估值扩张驱动 。这一预测基于AI投资、反内卷政策、企业出海三大盈利增长引擎,以及政策、估值、资金、风险环境四大支撑支柱。 基于10月22日至11月4日的市场表现,A股和港股在高盛研报发布后呈现震荡上行态势,上证指数累计上涨约1.2%,恒生指数上涨约2.5%,基本符合慢牛特征。多家外资机构包括摩根士丹利、瑞银、摩根大通等均表达了对中国股市的乐观预期,形成了外资机构的共识 。 高盛对中国股市30%潜在回报的预测建立在严谨的量化分析基础上。根据高盛10月22日发布的研报,这一预测主要由两部分构成:约12%的年复合盈利增长率和5%-10%的市盈率扩张潜力 。具体而言,按照复利计算,2025年底至2027年底的两年期间,12%的年复合盈利增长将贡献约25%的涨幅,5%-10%的估值扩张将贡献剩余的5%-10%涨幅,两者合计达到30%的总回报预期 。 这一计算模型基于以下关键假设:首先,中国企业盈利将进入新的增长周期,摆脱近年来的低增长困境;其次,市场估值将从当前的历史低位逐步修复,但不会出现过度投机;第三,宏观经济环境保持稳定,政策支持力度持续;第四,外资流入和国内资金配置转移将为市场提供充足流动性。 高盛的预测模型还考虑了不同情景下的敏感性分析。在乐观情景下,如果AI投资超预期、反内卷政策效果显著、企业出海加速,盈利增长可能达到15%以上,估值扩张空间可能达到15%,总回报可能超过40%。在悲观情景下,如果经济增长放缓、政策支持不及预期、外部环境恶化,盈利增长可能降至8%以下,估值可能进一步压缩,总回报可能仅为10%左右 。 #A股 #高盛 #慢牛 #投资 #财经
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财政部和税务总局最新公布的、从11月1日到2027年底实施的黄金税收政策#黄金税收#黄金要收税了#水贝金条下架了#日常分享 #出来露个脸 一、黄金税收政策具体内容 1. 卖黄金免税:如果去上海黄金交易所、上海期货交易所“卖黄金”,不管卖给谁,都免收增值税。 2. 金店成本降低:如果是金店,从这两个单位买黄金用来加工成首饰出售,要是一般纳税人,可按发票金额6%计算抵扣金额。卖首饰时开“专用发票”,能抵扣部分税,相当于金店成本降低了。 3. 投资类黄金的税收逻辑: - 若你是“第一买方”,从交易所买黄金提货时,交易所会给增值税发票。这笔税是“垫付”的,后续把黄金再卖回去可做相应抵扣,这是正常投资逻辑。 - 要是“投机者”,买了黄金打算卖给下一个买方,只能开“普通发票”。这对下一个买方友好,因为钱里不包含可抵扣的增值税,成本是固定的。后续金价上涨,第二个买方再卖就能获得纯利润,不用操心进项税。 - 另外,要是买黄金不提货(不交割),先不收增值税。 二、国家新规的目的 1. 引导大家去正规的上海黄金交易所和期货交易所交易,方便管理、防止偷税漏税、防止洗钱。 2. 鼓励金店经营(因为金店成本降低了)。 3. 鼓励“长期投资”,抑制“短期投机”“过度炒作”。要是你买金条压箱底,想让它保值增值,你的持有成本和卖出收益计算都很清晰,新规相当于帮你“锁定”了免税的持有成本。 4. 打击交易所和最终购买人之间的“投机客”,保护长期投资者利益,让黄金保值增值的属性充分体现。
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