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### 金融科技如何重塑场外衍生品市场?——TRS收益互换与场外个股期权深度解析 **Q1:最近金融市场上频繁听到TRS收益互换和场外个股期权,它们究竟是什么?** A:TRS(总收益互换)是一种场外金融衍生工具,其本质是交易双方通过协议交换资产收益流的金融合约。具体而言,一方(总收益支付方)将特定参考资产(如股票、债券或指数)的全部收益——包括资本利得、股息、利息等——转移给另一方(总收益接收方)。作为交换,接收方向支付方支付基于浮动利率(如SOFR)的款项,并可能附加一个利差。 场外个股期权则是在交易所之外,由交易双方私下协商达成的非标准化期权合约。与交易所标准化期权不同,场外个股期权的合约条款(行权价、到期日、合约规模等)可根据需求高度定制,为投资者提供了更灵活的风险管理和收益增强工具。 **Q2:这两种工具在实际业务中如何运作?能否举例说明?** A:以TRS收益互换为例,假设某境内投资者希望投资美股特斯拉,但受限于外汇管制和开户复杂度。该投资者可以通过与合格券商签订TRS合约,支付一定比例的保证金(如合约价值的20%),即可获得特斯拉股票的全部经济收益。券商实际持有特斯拉股票,并将股价涨跌、股息等收益通过TRS合约转移给投资者,投资者则向券商支付基于SOFR利率的融资成本。 在场外个股期权方面,某上市公司大股东持有大量公司股票,希望在未来6个月内减持,但担心直接抛售会冲击股价。该股东可以向券商购买一份6个月期的看跌期权,支付权利金后,即获得了以当前市价减持的权利。若6个月后股价下跌,股东可以行使期权,以约定价格卖出股票;若股价上涨,则放弃行权,直接在市场以更高价格减持。 **Q3:为什么近期金融机构都在大力开发TRS和场外期权系统?** A:这背后有深刻的市场驱动因素。首先,机构需求呈现爆炸性增长。根据行业数据,2024年境内场外衍生品名义本金规模已突破2万亿元,同比增长超过40%。传统的人工处理模式已无法满足业务增长需求。 其次,监管合规要求日益严格。证监会和证券业协会对场外衍生品业务提出了明确的监管要求,包括交易报告、投资者适当性管理、杠杆比例限制等。没有系统化的合规管理,机构难以高效开展业务。 最重要的是,传统业务模式存在明显技术瓶颈。#场外期权 #个股期权 #TRS收益互换 #香港券商 #证券
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基金君6天前
理解彼得.林奇七大投资法则,做好长期投资(1) 彼得・林奇的七大投资法则核心是 “立足常识、分散精选、长期持有”,专为普通投资者设计,能帮你避开投机陷阱、聚焦优质标的,以下是通俗解读与实操落地方法: 一、彼得・林奇七大投资法则(解读 + 实操) 1. 投资你了解的公司(“懂行” 原则) 核心解读:只投资业务清晰、你能看懂商业模式的公司,避免盲目跟风陌生领域(如看不懂的科技股、复杂金融衍生品)。 实操方法:从日常生活中找标的,比如经常用的优质产品(某品牌饮料、常用 APP)、身边口碑好的企业(连锁超市、热门家电品牌),再对应到其关联基金(如重仓这类企业的消费型基金)。 2. 避开热门行业的热门股(“反跟风” 原则) 核心解读:热门行业的热门股往往估值过高,散户进场时已接近行情尾声,容易高位套牢。 实操方法:当某行业(如 AI、新能源)被媒体疯狂炒作、相关基金短期暴涨时,坚决不追;反而关注被市场冷落但质地优质的行业(如传统制造、基建),其对应基金可能处于低估值区间。 3. 长期持有优质标的,忽略短期波动(“耐心” 原则) 核心解读:优质公司的价值会随时间兑现,短期市场波动(如单日涨跌 5%)不影响长期趋势,频繁交易反而会错失收益。 实操方法:选中符合要求的基金(如宽基指数基金、重仓优质企业的混合基金)后,持有期限至少 3 年以上;除非基金质地恶化(如基金经理离职、持仓踩雷),否则不因短期亏损轻易卖出。 4. 分散投资,但不过度分散(“适度分散” 原则) 核心解读:分散投资能降低单一标的风险,但持有过多基金(如超过 10 只)会导致精力分散,难以跟踪每只基金的情况。 实操方法:基金组合控制在 5-8 只,覆盖不同类型(股票型、混合型、债券型)和行业,避免同类基金重复配置(如多只重仓消费的基金)。 5. 不要预测市场,专注公司基本面(“重价值” 原则) 核心解读:没人能准确预测市场涨跌,与其纠结 “明天涨还是跌”,不如关注基金持仓企业的基本面(如营收增长、盈利能力)。 实操方法:通过基金定期报告,跟踪重仓企业的盈利情况、行业地位;若持仓企业基本面稳定,即便市场下跌,也可坚持持有或分批加仓。
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