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大空头2.0- 孤注一掷还是狂妄之举。这位没有左眼的前神经科医生是最著名的逆向投资者之一。2015年的电影大空头Big Short讲的就是他迈克尔·伯里 (Michael Burry) 。 作为最早一批也是最孤胆的那位对冲基金经理,2023/2024年他深入调研,2005年通过大量买入信贷违约互换CDS,来做空当时如日中天的次贷市场做空次贷基金经理,那一战役,他赚了8个亿美元,自己拿了1个,其余7个分给了投资人。 2008年,他关掉了Scion Capital,原因是1. 赚到了钱;2. 自己的基金投资人当时都反抗他的大胆逆向做空。不过2013年,他又重启Scion,改名叫Scion Asset Management. 一晃十几年过去了,Burry再次出现在大众刷屏是他高调斥资 11 亿美元做空当下人工智能股票——尤其是价值 9.12 亿美元的 Palantir 空头头寸和英伟达。 2025 年第三季度的投资组合堪称现代投资史上最大胆的逆向投资之一。这项押注的集中度非同寻常:他将66%的投资组合都投入到单一的看跌期权仓位中,这种程度的信心除了他著名的房地产做空之外,实属罕见。这表明他认为我们正目睹一场堪比2000年科技泡沫或2008年房地产泡沫的泡沫,人工智能的估值已经完全脱离了现实。 虽然他被人记住是做空,本质上是价值投资者。和老巴一样,他曾多次表示,他的投资风格建立在1934年出版的本杰明的“证券分析”一书之上“我所有选股都100%基于安全边际”的概念。最新的持股显示,他对传统经济支柱企业——辉瑞、哈里伯顿、莫利纳医疗保健——的看涨持仓,反应了他的世界观:资本将从投机性的人工智能领域转向拥有实际现金流和合理估值的成熟企业。 不过关键在于时机。泡沫持续时间可能超过投资组合的偿付能力,而看跌期权是有到期日的。如果Burry像在房地产市场那样过早入场,他可能在最终被证明正确之前,面临巨大的市值损失。如果他判断错误,考虑到投资组合的集中度,损失可能是毁灭性的。 可以肯定的是,54岁的他对他的人工智能泡沫论调“孤注一掷”。他投资组合从第二季度到第三季度增长了238%,再加上对人工智能空头头寸的极度集中,这或许是他自2008年以来最有把握的宏观投资。 《大空头2.0》已经上演。历史是否会重演,只有时间才能证明。 #大空头 #AI泡沫 #英伟达
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