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【20251112】摩根大通研报: 2025年11月9日,摩根大通发布研报,解读国内一线城市取消住房限购的可能性及市场影响。此次猜测源于11月8日《中国房地产报》一篇被迅速删除的评论文章,文中建议“清理楼市不合理政策步子要快一点”,引发市场对北京、上海、深圳和三亚可能放宽限购的广泛预期。 摩根大通指出,“清理不合理政策”并非新提法,但当前楼市持续恶化,销量、价格与投资全面下滑,迫使决策者考虑进一步放宽一线城市的限购措施。数据显示,一线城市二手房价格较峰值已下跌38%,2025年以来累计跌9%,近三个月平均月跌幅达1.6%,若延续趋势,隐含年化跌幅高达19%。尽管自2024年9月起政策层多次呼吁“止跌回稳”,目标仍未实现。 报告认为,即便一线城市取消限购,其提振效果也仅是短期。在小摩的“潜在政策方向”矩阵中,取消限购属于“第一级”措施,虽可能在1-2个月内刺激交易量回升、房价暂时企稳,但难以推动持续复苏。广州和杭州已全面取消限购,但初期回暖后市场再度下行,价格未见实质性反弹,印证此类政策边际效应有限。 摩根大通强调,真正实现“止跌回稳”需出台“第三级”强刺激政策。其政策分级如下:一级为取消限购、限售及信贷放松;二级为扩大城中村改造中的库存收购或现金补偿,但当前规模与覆盖面仍不足;三级则为核心关键——**决策者明确释放房价企稳信号**,或推出**全国性楼市支持计划**。 报告回顾,北京、上海、深圳自2023年下半年以来已推出多项渐进放松政策,但面对房价加速下跌,这些举措显得乏力,未能扭转趋势。 综上,摩根大通指出,市场关注的焦点不应仅是限购是否取消,而在于决策层是否展现更强决心,采取“第三级”措施稳定房价预期。仅靠“第一级”政策无法支撑持续复苏,真正的市场拐点,将取决于高层是否出手引导房价回归稳定。#房地产 #楼市 #一线城市 #取消限购 #房地产发展趋势分析
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2025年10月31日,《经济观察报》刊发了一篇题为《贷款贴钱也要把房卖掉!》的深度报道,首次系统性地揭示了中国房地产市场正在经历的一场前所未有的结构性危机——"房贷倒挂"现象 。这一现象的核心特征是:部分业主在出售房产时,所得款项甚至无法覆盖银行剩余房贷,不得不通过申请新的贷款或四处借债来补齐差额,完成房产过户 。 "房贷倒挂"现象的出现,标志着中国房地产市场正从过去20多年的单边上涨周期,进入到一个深度调整的新阶段。根据中指研究院的数据,2025年10月全国100个城市二手住宅平均价格为13268元/平方米,环比下跌0.84%,同比下跌7.60%,创近五年单月最大同比降幅 。在这一宏观背景下,全国约有5000万家庭在房价高点时购房,如今资产严重缩水 。2025年上半年,全国断供案例达65万起,涉及贷款金额5200亿元,法拍房挂拍量17万套。 这一现象的出现并非偶然,而是多重因素叠加的必然结果。从宏观经济环境看,中国经济增速放缓、就业市场波动、居民收入增长乏力;从房地产市场看,供需关系严重失衡、库存高企、价格持续下跌;从金融政策看,前期的高杠杆购房模式在市场下行期暴露出巨大风险;从人口流动看,城市化进程放缓、人口向核心城市集中的趋势加剧了区域分化。 #房贷 #买房 #房地产 #房价 #楼市
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