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巴菲特建仓谷歌、桥水抛售英伟达、纳德拉不看好AI服务器商业 巴菲特建仓谷歌、桥水抛售英伟达、纳德拉不看好AI服务器商业模式 一、事实速览(最核心的五点事实) 1.伯克希尔在近期披露建立了对Alphabet的新持仓,规模在数十亿美元级别,成为其前十大股权之一。 2.同时期,伯克希尔在继续减持苹果(部分获利了结),显示其大盘权重在调整。 3.桥水(Bridgewater Associates)在三季度大幅削减英伟达持仓,减幅高达六成上下(不同来源统计的比例略有差异),并同步调整了对其他大科技股的配置。 4.多家对冲与主动管理机构在第三季度普遍调整“巨头科技”敞口,既有加仓也有减持,反映市场对AI赛道分歧加剧。 5.纳德拉在近期公开讨论Microsoft对AI与云端商业模式的思考时,提出了对“按算力/服务器卖货”或简单复制硬件为主的商业模式并不完全乐观,并在探索按“代理/agent”等新计费逻辑。 巴菲特买入Alphabet:价值投资者为何押注“谷歌AI”? 1) 事实与规模 近期伯克希尔新披露的Alphabet持仓数亿美元级(媒体报导数值在4.3–4.9亿美元或更多,取决于来源统计口径),成为公司前十大持股之一;与此同时,伯克希尔继续减持苹果以锁定利润。 2) 为什么巴菲特会买“谷歌”——从巴菲特的投资逻辑看 巴菲特一向偏好三个关键词:可预见的长期现金流、强大护城河、管理层可信度。谷歌/Alphabet满足很多传统的价值框架: •广告与搜索的长期现金流:虽然AI改变了“搜索”的形态,但流量与商业化能力仍强。 •生态护城河:搜索、YouTube、安卓生态、云服务与广告技术形成多重护城河,彼此增强。 •AI带来的可选项价值:如果谷歌在生成式AI上的落子转化为更高效率与新营销形式,那么未来现金流有上行空间。 因此,从“价值派视角”看,当前的买入可能是对“AI带来增量但估值未完全计价”的押注。 桥水大幅抛售英伟达:宏观对冲者的风险偏好转变 1) 发生了什么 多家报导显示Bridgewater在三季度将英伟达持股大幅下调(报道里显示减持幅度约为65%左右),并在同时调整对Alphabet、微软等头部科技股的敞口。 2) 桥水为何减持?(四个可能原因) 1.估值与盈余回报率担忧:英伟达作为AI硬件龙头,市值对未来增长过度折价,若增速出现放缓,估值回调风险高。
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