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每天一句话每月一本书 (个人观点,非专业建议) 《慢慢变富》巴菲特最念念不忘净资产收益率? ROE是选择长牛股的金标准 长期净资产收益率保持在15%以上, 是我们选择长期投资标的的金标准。 巴菲特在1979年致股东的信中说: “我们不认为应该对每股收益过于关注, 虽然这一年我们可运用的资金又增加了不少, 但运用的绩效却反而不如前一个季度。 即使是利率固定的定期存款账户, 只要摆着不动,将分得的利息滚入本金, 每年盈余还是能够达到稳定增长的效果。 一个静止不动的时钟, 只要不注意,看起来也像是运作正常的时钟。 所以,我们判断一家公司经营好坏的主要依据,是股东权益报酬率 (排除不当的财务杠杆或会计做账), 而非每股盈余的增长与否。” 巴菲特说的股东权益报酬率, 就是净资产收益率。 他在1985年致股东的信中说: “当资本报酬率平平时, 这种累加式的赚钱方式实在没有什么了不起, 你坐在摇椅上也能轻松达到这样的成绩。 只要你把存在银行户头里的钱放着不动, 一样可以赚到加倍的利息, 没有人会对这样的成果报以掌声。 但通常我们在某位资深主管的退休仪式上 歌颂他在任将公司的盈余提高数倍时, 却一点儿也不会去看看 事实是否只是因为公司每年所累积的盈余 及其复利所产生的效果。” 我们对巴菲特以上两段话如何理解呢? 每股收益=净资产收益率×每股资产净值, 这个公式告诉我们, 当一家企业的净资产收益率较低时, 可以通过每股资产净值的不断累积, 如频频增发新股增加每股净资产, 少分红、不分红增加每股净资产, 进而使得每股收益持续增长。 巴菲特的话总是能够直达商业的本质, 他对于每股收益不过于关注, 而且他认为企业收益的增长, “不可能与地球绕太阳一圈的时间正好吻合”, 那么,他最关心的是什么呢? 其实他已经给了答案, 他最念念不忘的是净资产收益率这个指标。 #读书 #读书感悟人生 #好书分享 #身边写作大赛
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