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周五(11月28日),在感恩节假期后的缩短交易时段中,美股三大指数继续上行,连续第五日收高。道指收涨 0.61%,标普 500 上涨 0.54%,纳指上涨 0.65%。在交易量偏弱的假期氛围中,市场对美联储 12 月进一步降息的预期升至 80%—87%,成为推升风险偏好的核心动力。 半导体板块表现尤为突出。其中,英特尔因知名分析师郭明錤更新供应链展望而暴涨逾 10%,领跑道指成分股。其报告指出,英特尔有望自 2027 年起代工苹果入门级 M 系列处理器,市场据此认为 Intel Foundry Services(IFS)或将重回先进制程竞争。AMD、美光、德州仪器与博通均录得 1%—3% 的涨幅。然而,板块中最受关注的 AI 龙头英伟达则逆势下跌 1.81%,反映高估值品种在 11 月遭遇明显的仓位调整。 尽管本周反弹力度强劲,11月仍是科技股“承压月”。市场对 AI 企业盈利兑现速度的疑虑升温,拖累纳指本月下跌 1.51%,结束此前七连涨。标普 500 本月微涨 0.13%,延续七连阳走势;道指上涨 0.32%,扭转前期近 4% 的跌幅。按历史统计,自1950年以来,标普11月平均涨幅为1.8%,而本月表现显著偏弱。 贵金属在周五亦出现强势拉升。现货黄金重新站上 4200 美元,白银突破 56 美元,创下历史新高,显示在降息预期升温之下,部分资金开始重新布局对冲资产。 近期行情的主要转折点是政策预期的快速变化。美联储理事沃勒与纽约联储主席威廉姆斯均释放鸽派信号,而美国政府停摆后的经济数据普遍疲弱,使市场再度押注明月降息。若如期落地,将是货币政策连续第三次放松,标志着宽松周期进入“稳定期”。 科技股本月的承压核心在于:AI 投资与盈利兑现之间的时间差正在被重新定价。Meta 大规模采购谷歌 TPU 芯片、英特尔重获苹果代工机会等事件,使市场意识到 AI 产业链将更加多元化,而非持续由单一龙头主导,带来结构化交易机会。 下周五,美国将公布 9 月 PCE 数据,这是 12 月 11 日议息会议前的最后关键通胀指标。但由于其滞后属性,预计难以撼动降息预期。进入 12 月后,市场将迎来典型的“强交易月”。历史上,“圣诞行情”期间(圣诞节后至次年1月初)道指上涨概率高达 77%,平均涨幅 1.44%,显著高于全年平均水平,或为当前复苏行情再添助力。
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美股连涨 纳指再创新高 苹果本周飙升13% 下周通胀数据重磅来袭 周五美股高开高走,道指涨0.47%,标普500涨0.78%,纳指涨0.98%,连续第二天创收盘纪录。标普收盘点位距离7月28日历史高点仅差0.32点。 大型科技股强势拉动行情,苹果涨逾4%,本周累计涨13%,创2020年7月以来最佳单周表现;特斯拉涨2.29%,谷歌涨2.44%,房地美大涨逾20%。全周来看,纳指涨近3%领跑,标普与道指均涨超1%。科技与通信服务板块指数创历史新高。 VIX指数回落至16以下,显示市场情绪趋稳。大型优质科技股凭借高利润率与稳健资产负债表继续主导反弹。本季度超八成标普500成份股盈利超预期,技术面与基本面均支撑多头,且美联储接近降息预期增强,为市场提供持续上涨的动力。 不过,分析人士提醒,当前优质股票市盈率较低质量股票高出57%,估值分化创极端水平。历史数据显示,当这一溢价超过40%时,未来12个月内从未录得超过10%的涨幅,高估值或限制后续回报。 与本周数据清淡不同,下周将迎来密集宏观数据:周二公布7月CPI(核心环比预期升至0.3%),周四为7月PPI(核心环比预期升0.2%),周五发布7月零售销售与密歇根大学消费者信心指数。尽管市场押注9月降息概率接近90%,CPI仍是FOMC会议前仅剩的三份重要宏观报告之一,将对政策前景产生关键影响。
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