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大摩:2026-27中国经济展望 摩根士丹利预测,2026-2027年中国经济将进入温和放缓与结构转型的时期,核心主题是“走出通缩”,但过程缓慢。 总体展望:增长放缓,通缩持续 经济增速将平缓下降,预计实际GDP增长率从2025年的5%左右逐步降至2027年的4.6%,避免硬着陆。关键挑战在于通缩压力仍将持续,导致2026年名义GDP增长乏力。预计到2027年,随着供需关系改善,经济才可能真正走出通缩。 增长动力:内弱外稳 增长格局呈现不平衡:制造业和出口凭借供应链优势保持稳定,成为重要支撑。然而,国内需求疲软,特别是持续低迷的房地产行业,是经济的主要拖累。 价格与消费:信心不足是核心问题 当前通缩根源在于供需失衡。就业市场疲软和房地产低迷严重抑制了居民消费信心,导致民众倾向于增加储蓄而非消费,这使得物价承压。预计消费增长将保持平淡,刺激政策效果有限。物价水平(如CPI)在2027年才有望温和回升。 政策方向:温和宽松,侧重供给 未来两年,政策将以“稳中求进”为主基调,避免大力刺激。财政政策将小幅扩大赤字,重点投向科技和基础设施,而非大规模消费补贴。货币政策可能进行象征性降息降准。改革重点在于通过“反内卷”等政策推动行业整合,优化供给结构。政策重心在2026年仍以供给侧为主,2027年可能更多向需求侧倾斜。 总结与风险 中国经济正处于从高速增长向高质量发展的转型期。投资者需关注就业市场、房地产企稳和消费信心三大信号。若外部环境(如全球需求、中美关系)显著改善,可能加速复苏;若贸易摩擦升级,则可能延长通缩时间。基准情景是需耐心等待经济在2027年后实现再平衡,进入更可持续的增长轨道。
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王一鸣:房地产从2021年高点减少8.6万亿 物价持续下行 中国国际经济交流中心副理事长 王一鸣教授,在人民大学中国宏观经济论坛上发言表示:房地产市场尚未完全止跌回稳。 前5个月,新建商品房销售额下降了3.8%,降幅比1-4月份扩大了0.6个百分点。楼市去库存压力依然比较大。房地产市场深度调整带来的就是需求收缩效应。所以,人大的报告说6.8万亿,需要弥补这个需求缺口。 事实上,光房地产2021年销售峰值额18.2万亿,去年是9.6万亿。光房地产销售额收缩就是8.6万亿,我刚才看了浙江GDP也就9万亿。这是房地产销售本身,如果是关联的家具、家装、家电等关联产业来看带来的收缩效应更大。我们现在GDP平减指数下降,房地产调整收缩是个主要的因素。 第四,物价指数持续走低。 5月份的数据是CPI连续下降0.1%,连续4个月为负,连续27个月大体在1%以内,也就是在0线上波动。PPI连续32个月负增长。GDP平减指数是8个季度,人大报告也说了,这比亚洲金融危机时期7个季度还要更长。所以,价格持续走低意味着有效需求不足尚未根本环节,反过来它又会影响经营主体的体感和预期,抑制投资和消费需求,形成一种负向的反馈效应。这是当前我们面临的外需冲击,内需不足和动能转换的压力。#宏观经济 #房价 #楼市 #房地产
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美元指数创1973年以来最惨暴跌,全球重要经济体掀起“去美元化”浪潮?! 在刚刚过去的2025年上半年,美元指数下跌了10.8%,创下了自1973年以来的最差表现。今年年初,美元指数一度突破110,但随后就开始震荡下降。进入6月以来,美元指数整体在100以下低位徘徊,7月1日,美元指数一度跌破96.3。 对于美国经济增长放缓以及持续的财政赤字和大规模债务扩张的担忧,是导致美元指数下滑的主要原因。此外,特朗普政府的关税政策和通胀问题也给美元带来了压力。这些因素共同引发了上半年美元指数的快速下跌。 受关税政策冲击美国5月进出口均出现萎缩,美国商务部公布的贸易数据显示,特朗普政府实行的关税政策继续给美国经济带来冲击,扰乱供应链——美国5月份的进出口均出现萎缩,贸易逆差进一步扩大。美国5月份消费品进口额减少40亿美元,服装与玩具进口额有所下降,汽车及零部件进口额上升。 美国5月份工业用品和原材料出口额降幅明显,整体出口额下降4%。随着特朗普此前宣布的关税谈判“7月9日截止日期”临近,市场将继续面临不确定性冲击,进出口数据波动幅度可能进一步扩大。 美联储将在9月、10月、12月分别降息25个基点,但鲍威尔可能通过“不过度承诺”来平衡各方利益,即支持9月降息并强调这并非进一步宽松的信号,若通胀恶化则暂停行动。#涨知识 #干货分享 #每天学习一点点 #美国 #黄金
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