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【20251112】摩根大通研报: 2025年11月9日,摩根大通发布研报,解读国内一线城市取消住房限购的可能性及市场影响。此次猜测源于11月8日《中国房地产报》一篇被迅速删除的评论文章,文中建议“清理楼市不合理政策步子要快一点”,引发市场对北京、上海、深圳和三亚可能放宽限购的广泛预期。 摩根大通指出,“清理不合理政策”并非新提法,但当前楼市持续恶化,销量、价格与投资全面下滑,迫使决策者考虑进一步放宽一线城市的限购措施。数据显示,一线城市二手房价格较峰值已下跌38%,2025年以来累计跌9%,近三个月平均月跌幅达1.6%,若延续趋势,隐含年化跌幅高达19%。尽管自2024年9月起政策层多次呼吁“止跌回稳”,目标仍未实现。 报告认为,即便一线城市取消限购,其提振效果也仅是短期。在小摩的“潜在政策方向”矩阵中,取消限购属于“第一级”措施,虽可能在1-2个月内刺激交易量回升、房价暂时企稳,但难以推动持续复苏。广州和杭州已全面取消限购,但初期回暖后市场再度下行,价格未见实质性反弹,印证此类政策边际效应有限。 摩根大通强调,真正实现“止跌回稳”需出台“第三级”强刺激政策。其政策分级如下:一级为取消限购、限售及信贷放松;二级为扩大城中村改造中的库存收购或现金补偿,但当前规模与覆盖面仍不足;三级则为核心关键——**决策者明确释放房价企稳信号**,或推出**全国性楼市支持计划**。 报告回顾,北京、上海、深圳自2023年下半年以来已推出多项渐进放松政策,但面对房价加速下跌,这些举措显得乏力,未能扭转趋势。 综上,摩根大通指出,市场关注的焦点不应仅是限购是否取消,而在于决策层是否展现更强决心,采取“第三级”措施稳定房价预期。仅靠“第一级”政策无法支撑持续复苏,真正的市场拐点,将取决于高层是否出手引导房价回归稳定。#房地产 #楼市 #一线城市 #取消限购 #房地产发展趋势分析
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【20251211】摩根大通研报: ❤️ \------------------------------------------ 📅 【解读时间】 2025年12月10日,摩根大通研报聚焦国内11月宏观经济指标,源哥带来深度解读。 /--- 📊 【指标发布】 12月10日国内正式亮出11月宏观经济核心数据,干货满满待拆解✨。 /--- 🛒 【CPI表现】 11月CPI(居民消费价格指数)同比上涨0.7%📈,功劳要归给食品价格、冬装换季和热度爆棚的黄金珠宝消费。不过交通出行成本拖了后腿🦵,罪魁祸首是能源价格走低+节后出行需求降温。 /--- 🏭 【PPI现状】 PPI(工业生产者出厂价格指数)同比下跌2.2%📉,通缩压力再添几分,主要是原材料和耐用品制造业价格跌得更狠了。好消息是**“反内卷”行业**价格跌幅收窄,政策支持行业也小涨回暖,但整体带动效果还没完全发力💪。 /--- 🤔 【CPI深层观察】 虽然CPI回暖释放积极信号,但摩根大通点出关键:上涨动力多是季节性+结构性,全靠食品和黄金首饰短期冲业绩📸,其他消费品价格依旧疲软,内需复苏的根基还得再加固🏗️。 /--- 🔍 【PPI关键洞察】 “反内卷”行业价格调整初见成效,跌幅持续收窄值得点赞👍,但整体仍在通缩区间徘徊。政策扶持行业的涨价势头,受限于行业范围窄、权重低,暂时还没法扭转PPI整体下行的大趋势。 /--- 🔮 【2026消费展望】 展望2026年,消费需求只会温和回暖,剔除黄金因素后,核心CPI大概率还是“软趴趴”状态😴。摩根大通预测,明年黄金价格有望暴涨近40%💰,而布伦特原油价格可能下跌15%⛽,市场趋势依旧泾渭分明。 /--- 📈 【通胀与通缩预判】 随着食品通缩压力缓解,2025年全年CPI同比基本持平;2026年通胀率预计小幅回升至0.6%。但产能过剩问题仍很突出,PPI通缩还得持续一段时间⏳,不过下行速度会放缓,预计2026年PPI同比降幅收窄至1.3%,比2025年的2.6%有明显进步📊。 Source: JPMorgan Chase #CPI #PPI #黄金 #原油
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