为什么博通英伟达甲骨文财报好不涨反跌? AI浪潮下三大科技巨头的护城河与财报透视 近期,英伟达、甲骨文、博通先后发布财报,三者虽同处AI产业链,却因业务定位差异呈现分化表现。结合AI产业现状,其核心竞争逻辑如下: 英伟达:AI算力的绝对垄断者 Q3财报显示,英伟达营收181亿美元(同比+206%),数据中心业务贡献145亿美元(同比+279%),H100 GPU供不应求。其护城河源于“硬件+软件”双壁垒:硬件端,A100/H100凭借CoWoS先进封装技术,在浮点运算效率上领先竞品2-3代;软件端,CUDA生态绑定超400万开发者,迁移成本极高。当前AI大模型训练/推理需求爆发(全球AI算力需求年增10倍),英伟达作为“卖水人”持续受益,但需警惕AMD MI300、谷歌TPU v5等替代方案的追赶,以及台积电先进制程产能限制。 甲骨文:企业级AI的“稳定器” 甲骨文Q2云收入44亿美元(同比+29%),其中OCI(云基础设施)增速达51%,主要受益于AI驱动的数据库升级需求。其护城河在于“客户粘性+数据壁垒”:企业核心系统(如ERP、CRM)迁移成本高达数千万美元,甲骨文通过Autonomous Database(自动调优)降低运维门槛;收购Cerner后积累的医疗数据资产,使其在垂直领域AI落地中占据先机。但相比AWS、Azure,OCI市场份额仅3%(Gartner数据),需加速拓展AI原生服务以缩小差距。 博通:AI服务器的“隐形连接者” 博通Q4营收92亿美元(同比+4%),其中AI相关收入(高速互联芯片、交换机)占比超25%,Tomahawk 5交换芯片已批量用于英伟达DGX H100集群。其护城河来自“技术定制化+客户绑定”:针对AI服务器高带宽需求,博通推出1.6Tbps光模块芯片,性能领先对手6-12个月;与微软、Meta等大厂签订长期供货协议,深度参与其AI集群架构设计。但业务依赖超大规模云厂商(占营收60%),若客户自研芯片(如亚马逊Trainium),可能影响增长弹性。 AI浪潮下,英伟达是算力核心受益者,甲骨文依托企业级市场稳扎稳打,博通则卡位服务器连接环节。短期看,三者均受益于AI资本开支扩张,但长期需关注技术迭代(如存算一体)、客户多元化及竞争格局变化。
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博通与英伟达财报亮眼却股价下跌,原因是什么? #英伟达 #博通 #甲骨文 #阿里巴巴 #小米 博通与英伟达财报亮眼却股价下跌,原因是什么?小米和阿里巴巴会因此受到影响吗?能否抄底? 博通(Broadcom)和英伟达(NVIDIA)相继发布财报,数据均超市场预期,但股价不涨反跌。这令许多投资者困惑:在AI热潮中,为何利多出尽却成利空?作为一名长期关注AI半导体产业的观察者,我认为这或许预示着行业景气正从狂热转向理性,进入关键拐点。 博通第四季度营收达180亿美元,同比增长28%,创历史新高;其AI半导体业务飙升74%,整合VMware后的软件业务也贡献显著。下一季度指引同样乐观,预计营收191亿美元。按理说,如此亮眼的业绩应推动股价大涨,但盘后走势却诡异:股价先涨后跌,最终跌幅达8%。这种“业绩炸裂而股价跳水”的现象,往往源于市场预期已远超实际表现。当投资者的梦想高于企业成绩时,任何细节不足都可能引发抛售。这暗示AI半导体的繁荣正从梦想驱动过渡到现实驱动,行业从狂飙阶段步入成熟调整期。 博通面临的核心问题在于,它难以再担当“梦想股”角色。尽管AI相关积压订单高达730亿美元,但毛利率受系统业务影响可能下滑。博通正从高毛利的ASIC AI加速器和网络芯片销售,转向提供整机系统,后者毛利率较低。资本市场最忌惮增长伴随毛利下降,这如同奢侈品牌进军平价市场,销量虽增却损及溢价,股价自然承压。 英伟达情况类似,其财报虽刷新盈利纪录,但股价反应平淡。这进一步表明,市场对AI半导体的未来已寄予过高期望,任何业绩瑕疵都会被放大。 AI半导体景气可能正进入拐点,而非终结。行业从激情回归理性,企业需平衡规模与利润。对于投资者,抄底需谨慎,应关注业务结构演变和毛利走势。在梦想照进现实之际,股价调整或成常态,耐心等待价值重估方为上策。
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甲骨文博通下跌的原因竟然是?能抄底吗? “为什么博通与英伟达双双财报超预期,却出现利多不涨?作为一个长期跟踪AI产业的投资者,我看到了什么?未来AI半导体景气到底进入了拐点还是调整期?”博通、英伟达财报双双炸裂,可股价却利多不涨——这一次,我看到了AI大周期拐点的风向过去这一周,对所有盯着AI赛道的人来说,肯定是心跳加速的几天。博通(Broadcom)交出史上最强的一份财报。英伟达(NVIDIA)继续刷新全球科技史上盈利能力的纪录。按理来说——在 AI 最火的时代,两大半导体巨头的财报都出现“超级超预期”,股价应该喷射上天才对。但市场偏偏给了最残酷的答案:利多不涨。甚至利多大跌。我盯着盘面那一刻,说实话,我愣住了。作为一个长期盯着 AI 半导体产业链、看了几十年财报的人,我很清楚:这种“业绩炸裂但股价不涨”的画面,只会在一个时间点出现——当市场对你的预期,比你的业绩还要离谱。这意味着什么?意味着 AI 半导体的超级繁荣,正在从“梦想主导”,切向“现实主导”。意味着 赛道正在进入全新的阶段,不是结束,而是从狂飙进入成熟。一、当博通交出历史最强 Q4,我却在盘后看到最诡异的画面博通第四季度的财报营收 180 亿美元,同比 +28%(创史上最高)AI 半导体业务增长 +74%整合 VMware 后,软件业务贡献惊人Q1 指引 191 亿美元,再次同比 +28%按道理,这是“科技股必涨”的教科书级别数据。但盘后我看到的数字,却是:— 博通股价从拉升 +3%— 转为暴跌 -8%两种可能性会造成这种现象:第一种:市场觉得你未来不行了。第二种:你太强,但市场觉得你还不够强。你觉得这是哪一种?让我解释给你听——为什么博通已经这么夸张,市场还嫌它不够夸张? 二、我看到的博通真正问题:它没法永远当“梦想股”了我在看博通财报时,有一个瞬间特别刺眼:AI 相关积压订单 730 亿美元,但毛利率会被系统业务拖累。这句话是什么意思?它意味着:1)博通未来的增长不是“纯利润增长”,而是“规模增长但利润率下降”因为博通正在从原本的:卖 ASIC AI 加速器(高毛利) 卖网络芯片(中高毛利)转向:卖整机系统(毛利率明显更低)资本市场最讨厌什么?——讨厌“增长同时毛利下降”。你可以想象:如果一个卖奢侈品的 LV,突然说“我以后要去卖 100 元的鞋子,但销量很大”,你觉得股价会涨吗?不会。投资者不要你“营收多”,他们要的是“
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甲骨文博通下跌的原因竟然是?能抄底吗?“为什么博通与英伟达双双财报超预期,却出现利多不涨?作为一个长期跟踪AI产业的投资者,我看到了什么?未来AI半导体景气到底进入了拐点还是调整期?”博通、英伟达财报双双炸裂,可股价却利多不涨——这一次,我看到了AI大周期拐点的风向过去这一周,对所有盯着AI赛道的人来说,肯定是心跳加速的几天。博通(Broadcom)交出史上最强的一份财报。英伟达(NVIDIA)继续刷新全球科技史上盈利能力的纪录。按理来说——在AI最火的时代,两大半导体巨头的财报都出现“超级超预期”,股价应该喷射上天才对。但市场偏偏给了最残酷的答案:利多不涨。甚至利多大跌。我盯着盘面那一刻,说实话,我愣住了。作为一个长期盯着AI半导体产业链、看了几十年财报的人,我很清楚:这种“业绩炸裂但股价不涨”的画面,只会在一个时间点出现——当市场对你的预期,比你的业绩还要离谱。这意味着什么?意味着AI半导体的超级繁荣,正在从“梦想主导”,切向“现实主导”。意味着赛道正在进入全新的阶段,不是结束,而是从狂飙进入成熟。 一、当博通交出历史最强Q4,我却在盘后看到最诡异的画面博通第四季度的财报营收180亿美元,同比+28%(创史上最高)AI半导体业务增长+74%整合VMware后,软件业务贡献惊人Q1指引191亿美元,再次同比+28%按道理,这是“科技股必涨”的教科书级别数据。但盘后我看到的数字,却是:—博通股价从拉升+3%—转为暴跌-8%两种可能性会造成这种现象:第一种:市场觉得你未来不行了。第二种:你太强,但市场觉得你还不够强。你觉得这是哪一种?让我解释给你听——为什么博通已经这么夸张,市场还嫌它不够夸张? 二、我看到的博通真正问题:它没法永远当“梦想股”了 我在看博通财报时,有一个瞬间特别刺眼:AI相关积压订单730亿美元,但毛利率会被系统业务拖累。这句话是什么意思?它意味着:1)博通未来的增长不是“纯利润增长”,而是“规模增长但利润率下降”因为博通正在从原本的:卖ASIC AI加速器(高毛利) 卖网络芯片(中高毛利)转向:卖整机系统(毛利率明显更低)资本市场最讨厌什么?——讨厌“增长同时毛利下降”。你可以想象:如果一个卖奢侈品的LV,突然说“我以后要去卖100元的鞋子,但销量很大”,你觉得股价会涨吗?当然不会… #甲骨文 #英伟达 #博通 #美股 #投资
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AI财报超预期却不涨:拐点已至,是抄底良机还是牛转熊的前夜? 近期,甲骨文、博通、英伟达三家AI核心企业相继公布超预期财报,但股价却集体出现“利多不涨”,甚至大幅回撤。这一现象并非偶然,而是AI产业与资本市场认知进入关键拐点的集中体现。很多投资者困惑:现在还能不能追?被套是否有机会解套?AI是继续走牛,还是已经走到周期的转折点? 从博通开始看。博通交出了史上最强的Q4财报:营收180亿美元,同比增长28%,AI半导体业务增长47%,并购VMware后软件业务贡献可观利润,同时给出Q1营收指引191亿美元,继续保持28%的高增速。按传统逻辑,这样的财报应当推动股价上涨,但现实却是盘后股价从上涨3%直线跳水,振幅超过10%。核心原因不在“业绩好不好”,而在“未来还能不能画饼”。 资本市场已经清楚看到,博通的AI业务形态正在发生变化:从高毛利的ASIC、网络芯片,逐步转向整机系统级解决方案。订单规模在扩大,但毛利率被系统性业务拉低,增长逻辑从“利润驱动”变成了“规模驱动”。市场最不喜欢的,正是“增收不增利”。这就像一家原本卖奢侈品的公司,突然转去卖低价走量产品,营收变大了,但估值逻辑彻底改变,市值自然承压。 同样的逻辑也发生在英伟达和甲骨文身上。英伟达的数据中心收入、毛利率、现金流、产能利用率依旧刷新纪录,订单长期供不应求,甚至本土需求大幅释放。但问题在于:这些“好消息”,英伟达早已在过去两年里讲给资本听过,并且已经被完整计入当前市值。现在公布的,只是“兑现”,而不是“超出想象”。当一家公司的市值已经反映了未来几年最理想的结果,再好的财报,也难以继续推高股价。 这正是科技股牛市从“梦想阶段”走向“现实阶段”的标志。第一阶段,资本为故事和想象力买单,只要方向对、叙事强,就能估值膨胀;第二阶段,业绩开始兑现,但估值不再扩张;第三阶段,资本关注的核心只剩下一个问题——利润率和可持续回报。当前AI产业,正在从第一阶段迈向第二甚至第三阶段的临界点。 因此,“利多不涨”并不意味着AI已死,而是意味着玩法变了。对于追高者而言,这不是一个无脑上车的阶段;对于被套者而言,解套的机会取决于时间、估值消化以及下一次系统性情绪冲击;对于真正的机会来说,往往诞生在“黑天鹅”式的恐慌中,而不是在所有人都看懂财报之后。 #博通 #甲骨文 #英伟达 #ai应用 #彭博
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