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苹果:最新市值稳定在 3.44 万亿美元(2025 年 8 月数据),尽管年内经历波动(2024 年 12 月峰值 3.92 万亿美元,2025 年 4 月蒸发 6300 亿美元),但全球科技龙头地位稳固,市值规模长期稳居全球前列。 小米:港股最新市值 1.13 万亿港元(约 1440 亿美元),全球排名第 140 位,较苹果市值差距达 3.3 万亿美元,仅为苹果市值的 4.2% 左右。 趋势对比:苹果近一年市值波动后基本持平,市场信心强劲;小米市值年复合增长率 20.81%,但基数差距悬殊,短期难以缩小鸿沟。 市值差距核心驱动因素 盈利质量与业务结构:苹果 2025 财年 Q4 营收 4161.61 亿美元,净利润 1120.10 亿美元,毛利率 47%,其中服务业务营收 287.5 亿美元(同比 + 15.1%),高毛利订阅服务形成稳定现金流;小米 2025 年前三季度经调整净利润 328.17 亿元,核心依赖手机 + IoT 硬件(占营收 91%),硬件毛利率仅 12%-25.5%,盈利稳定性不足。 生态壁垒与品牌溢价:苹果以 iOS 为核心,整合手机、电脑、可穿戴设备及服务生态,用户粘性极强;小米 “手机 ×AIoT” 生态虽连接 9.8 亿台设备,但面临家电企业跨界竞争,高端化仅突破 4000-6000 元价位段,6000 元以上市场渗透不足。 新业务估值逻辑:苹果 AI 战略落地(M5 芯片、AI 服务器工厂),推动硬件与服务协同增长;小米汽车业务隐含 5000 亿港元估值(PE 达 250 倍),但 2025 年净利率仅 2.5%,年销 200 万辆目标需突破产能与盈利双重瓶颈,估值透支迹象明显。 未来差距演变展望 短期(1-2 年):差距仍将维持 3 万亿美元以上。苹果 iPhone 18 折叠屏、Vision Pro 2 代等新品有望拉动增长,服务业务持续贡献高毛利;小米需消化汽车业务估值,手机高端化与 IoT 盈利提升见效较慢。 长期(3-5 年):若小米汽车达成年销 100 万辆、净利率提升至 5%,手机全球份额突破 15%,叠加生态协同溢价,市值有望冲击 3000 亿美元,缩小至苹果的 10% 左右,但需跨越行业竞争与技术研发双重挑战。#小米 #苹果 #雷军 #估值 #市值
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