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巴菲特从买垃圾股到优秀公司的转变 2003年《伯克希尔·哈撒韦股东大会》精彩摘要 巴菲特:查理解释道,我从本·格雷厄姆(Ben Graham)那里学到了投资,并从中受益匪浅,格雷厄姆是一位专注于定量方面的投资者。 他并没有忽略定性方面,但他说你可以在数量方面赚到足够的钱,这是一种更有把握的做事方式,可以让你识别雪茄烟蒂。 他会说,定性更难教,也更难写,它可能比定量需要更多的洞察力。此外,定量的工作很好,所以为什么要(在定性方面)更努力呢? 在小范围内,你知道,这是一个非常好的观点。但查理真的做到了——不仅仅是艾拉·马歇尔——但查理比我开始投资时更强调定性。 在某种程度上,他的背景与我不同,我对这位了不起的老师印象深刻,这是有原因的。 但正如我们所指出的,以公平的价格收购一家出色的企业,比以较高的价格收购一家出色的企业更有意义。 多年来,我们已经改变了我们的——或者说我已经改变了我的关注点,查理已经这么做了。 当然,我们也从所见中学到了东西。我的意思是,当你观察了50 年的企业,你知道,了解它们的一些事情并不难,比如在哪里可以赚大钱。 现在,你问这是什么时候发生的?这是非常有趣的。 因为即使你有了一个新的、重要的想法,旧的想法仍然存在。所以(脑海里)有这种闪进闪出的东西。 我的意思是,我们从雪茄烟屁股到出色的公司之间并没有一条鲜明的红线。 但我们朝那个方向前进,偶尔也会后退,因为雪茄烟屁股能赚钱。 但总体而言,我们一直在朝着越来越好的公司的方向前进,现在我们已经拥有了一批优秀的公司。#股票 #巴菲特
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巴菲特研究公司的方法 2003年《伯克希尔·哈撒韦股东大会》精彩摘要 股东:是的。我叫奥利弗·格劳萨,来自奥地利维也纳......你如何获得一些优秀的投资理念,并取得如此成功? 你看什么特别的报纸或行业杂志吗?还是参观公司的总部或任何子公司? 你会使用哪些信息来源,比如书籍、价值线、标准普尔、穆迪、路透社、彭博、DataStream、年度报告、互联网等,来获得对一家公司的正确印象?......非常感谢您。 巴菲特:谢谢......我们阅读日常出版物、周刊或月刊、年度报告、10-K、10-Q。幸运的是,投资行业是一个知识积累的行业。 我的意思是,你在20 岁或 30 岁时学到的一切——你可能会在成长过程中会有一些调整,但这一切(你学到的一切)都会构建成一个永远有用的知识库。 我们——至少,你知道,我读过很多书。查理以前也读过很多书。 我们可能还会读很多书。但我读了很多10-K,读了很多年度报告。四五十年前,我和管理层谈了很多。 我过去常常出去,时不时地去旅行,真正拜访的公司可能有15 或 20 家。我已经很久很久没这么做了。 我发现——我们所做的一切,几乎都是通过公开文件找到的。 当我出价购买克莱顿住宅公司(ClaytonHomes)的时候,我从来没有拜访过这家公司。 我从没见过这些人。我是在电话里说的。我读过吉姆·克莱顿的书。我看了10-K。我了解这个行业的每一家公司。 我看竞争对手。我试着去理解这个行业,而不是有任何先入为主的观念。 而且有足够的信息来评估大量的企业。 我们不认为与管理层交谈特别有帮助。管理层经常想来奥马哈和我谈话,他们通常有各种各样的理由......((因平台字数限制,内容无法完整上传)#股票 #巴菲特
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