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隔夜美股直接把“大喜大悲”焊在了盘面上——一边是英伟达财报创纪录的狂欢,一边是三大指数从暴涨到暴跌的跳水,纳指日内最大跌幅超1100点,科技股集体“翻车”。 你是不是也纳闷:好消息怎么反而让股市跌了?其实罪魁祸首是一份“矛盾到分裂”的就业数据。 美国劳工部11月20日公布的9月非农数据显示,新增就业人数达到11.9万人,远超市场预期的5万人,看起来经济活力满满 。但另一边,失业率却悄悄升到了四点四个百分点,创下2021年10月以来的新高。更关键的是,10月的非农数据因为政府停摆直接不发布了,市场连补全信息的机会都没有 。 这组矛盾数据直接让市场“懵圈”了。咱们通俗点说:就业多是好消息吧?但在股市眼里,这意味着美联储不用急着降息了——毕竟经济看起来还挺稳,降息这剂“强心针”就没必要着急打 。而失业率上升又是坏消息,说明就业市场内里在走弱,可能预示着经济要降温 。你看,好消息怕“推迟降息”,坏消息怕“经济衰退”,两边都利空股市,市场只能用暴跌来消化这份迷茫 。 更关键的是,现在美联储的态度很明确:不少官员都偏向“谨慎”,达拉斯联储主席直接表态12月要反对降息,波士顿联储主席也说进一步降息门槛很高 。根据CME“美联储观察”的数据,12月降息的概率已经跌破五十个百分点,维持利率不变的概率反而升到了五十五点六个百分点 。对利率最敏感的高估值科技股,自然最先承压——毕竟大家买科技股,很大程度上是赌降息带来的资金宽松,现在降息预期推迟,资金就不敢再抱着高估值不放了,这也是甲骨文这类科技股暴跌的核心原因。 其实现在的美股就像在走钢丝,一边是AI带来的行业红利,一边是经济数据的矛盾信号,还有美联储悬而未决的利率政策。普通投资者参与美股最好的策略就是,只可远观,不可亵玩。 #美股大跌 #美股三大指数集体收跌 #美国就业数据 #12月降息 #股票最新行情
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周二(12月16日),在11月非农就业报告公布后,美股三大股指走势分化。道指下跌 0.63%,标普 500 指数下跌 0.24%,两者均连续第三个交易日收跌;纳指则逆势上涨 0.23%,显示指数层面仍缺乏一致方向。大型科技股整体走强,“华丽七雄”中仅谷歌小幅收跌 0.54%。此前重挫的个股出现明显修复,甲骨文上涨2%,博通回升 0.44%。 非农数据本身呈现明显分歧。 美国劳工统计局数据显示,11 月非农就业人口增加 6.4 万人,略高于市场预期的 4.5 万;但 10 月数据被大幅下修至减少 10.5 万人,创五年来最大单月下修幅度,其中联邦政府岗位减少 16.2 万个。同时,11 月失业率升至 4.6%,为四年来最高水平。 这一组数据在方向上并不一致。就业增长并未出现断崖式下滑,但失业率上升与家庭调查走弱,强化了劳动力市场逐步降温的判断。多位机构经济学家指出,失业率上行主要源于劳动力重新进入市场与临时性裁员增加,而永久性裁员仍相对可控。 利率市场的反应体现出“中性解读”。 10 年期美债收益率下行约 2.5 个基点至 4.15% 附近,2 年期收益率回落至 3.48%。尽管数据公布后收益率一度反弹,但很快回吐涨幅,显示市场并未重新定价短期政策路径。联邦基金期货显示,1 月进一步降息的概率约为 24%,基本与前一交易日持平。 华尔街普遍认为,受政府停摆影响,10 月与 11 月就业数据的参考价值有限,虽足以支撑此前的降息决定,但对美联储而言参考价值有限,12月就业数据(1月9日公布)才更可能影响下一阶段决策。 盘面结构上,反弹并非全面风险回归。 纳指的上涨主要依赖权重科技股尾盘走强,而非广泛风险偏好改善。热力图显示,科技板块内部高度分化:大型平台股与部分半导体股收涨,但软件、应用层以及部分芯片个股仍承压,反映市场对 AI 投资回报与资本效率的再评估仍在进行。 特斯拉上涨约 3%,盘中与收盘价均刷新历史新高,成为当日对指数贡献最大的个股。市场持续围绕其自动驾驶与机器人业务进行长期价值定价。Meta 上涨 1.49%,英伟达上涨 0.81%,微软、苹果与亚马逊小幅收高。 展望后市,明晨美股盘后公布的美光科技 2026 财年第一季度财报,将成为 AI 产业链的重要观察窗口。若需求与毛利率表现出色,或有助于修复此前博通与甲骨文财报后受损的 AI 情绪。
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周三(12月17日),美股延续调整节奏,三大股指集体收跌。标普 500 下跌 1.16%,纳指下跌 1.8%,道指收跌 0.47%,标普与道指均录得连续第四个交易日回落。信息技术、通信服务与半导体板块成为主要拖累,能源板块则在油价反弹带动下逆势走强。“华丽七雄”全线下跌,甲骨文跌 5.4%,英伟达跌 3.8%,谷歌跌超 3%,特斯拉、博通跌超 4%。 从结构上看,本轮下跌并非无差别抛售。微软基本持平,苹果与亚马逊跌幅有限,真正承压的是 AI 基础设施链条——英伟达、博通、AMD、甲骨文以及半导体设备与数据中心概念普遍走弱,费城半导体指数单日下跌近 4%,成为指数回落的核心拖累。 情绪恶化的直接诱因,来自甲骨文数据中心融资相关的负面报道。金融时报称,蓝猫头鹰资本将不支持甲骨文在密歇根州的 100 亿美元数据中心项目,引发股价快速下挫。尽管甲骨文随后澄清项目仍在推进,合作方已选择其他股权方案,但市场关注点已转向更深层的问题:在利率仍处高位、AI 项目高度资本密集、依赖长期外部融资的背景下,基础设施扩张是否正在逼近风险边界。近期甲骨文与博通披露的大规模资本承诺,进一步强化了“投入快于回报兑现”的担忧。 盘后,美光科技释放出关键的“反向信号”。公司公布的 2026 财年第一季度业绩及指引全面超预期,营收、毛利率与现金流均创纪录,股价盘后上涨约7%。作为HBM与AI服务器关键供应商,美光的表现验证了算力需求正在真实兑现,而非停留在资本叙事层面。 这并不意味着AI估值争议就此消失,但它清晰区分了“需求是否存在”与“资本结构是否合理”这两个问题。具备定价权与现金流可见性的中游公司,正在从 AI 投资周期中实质性受益,有助于缓和半导体板块的系统性抛售压力。 至于即将公布的11月CPI,市场态度明显冷静。受政府停摆影响导致10月基数缺失,BLS 可能不公布多数类别的环比数据,仅提供同比与价格水平,使报告变得“残缺”,对政策路径的指引意义有限,除非核心通胀出现显著意外,否则难以单独成为风险偏好的关键驱动。 整体而言,周三的回调并非科技基本面全面转坏,而是在高集中度、高估值与高资本开支背景下,对 AI 叙事的一次阶段性降温。资金正在轮动,而非撤离风险资产——市场正从“主题驱动”过渡至“盈利与现金流甄别”的阶段,而非走向牛市终结。
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