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《摩根大通的白银要塞:一项长达十年的实物积累战略》缩写版(≤400字) 摩根大通在过去十余年中,悄然建立起约1.69亿盎司的实物白银储备,其规模相当于全球年矿产量的约15%,已远超一般交易或对冲行为,更像是一项深思熟虑的战略性资产布局。 这一战略的起点可追溯至2008年金融危机。摩根大通在收购贝尔斯登的过程中,继承了其完整的贵金属业务与COMEX金库体系,由此一跃成为全球最大的白银托管与交割枢纽之一,为后续系统性积累奠定了关键基础设施优势。 不同于公开现货采购,摩根大通主要通过期货市场的实物交割机制,将“纸质合约”持续转化为自有金库中的真实银条。这种方式具备隐蔽、低成本和高效率的特点,使其能够在不推高价格的情况下长期吸纳实物供应。 更具争议的是,在大量囤积实物白银的同时,摩根大通因在2008至2016年间通过“幌骗交易”操纵贵金属期货价格,于2020年被美国监管机构处以9.2亿美元罚款。价格被压低的纸面市场,反而为其实物积累创造了有利条件。 随着全球白银市场进入长期结构性赤字阶段——工业需求持续增长、矿产供应缺乏弹性、地上库存不断下降——摩根大通持有的巨量实物白银逐渐成为市场“咽喉要道”。在未来潜在的通胀、能源转型和逼空风险中,这一战略储备可能使其成为白银市场真正的终局受益者。#白银 #摩根大通 #黄金 #贵金属 #期货
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