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美国就业数据萎靡不振,美联储鹰派暂停降息,黄金,白银高位疯狂震颤?! 非农就业数据反映出美国劳动力市场状况进一步疲软,消费更有弹性表明需求状况仍然保持得相当有利。这可能促使在上次会议上持不同意见的美联储政策制定者重新评估他们的立场,提高2026年提前降息的可能性。然而,劳动力市场降温将继续削弱鸽派的决心,因为数据证据的平衡削弱了美联储维持利率不变的理由。因此,美联储在2026年提前放松货币政策的可能性越来越大。 据CME美联储观察显示:美联储明年1月降息25个基点的概率为24.4%,维持利率不变的概率为75.6%。到明年3月累计降息25个基点的概率为44.4%,维持利率不变的概率为46%,累计降息50个基点的概率为9.5%。 美联储继9月降息之后,12月美联储再次降息25BP。关税+降息,大概率会造成二次通胀,从而在通胀的度量上拉涨贵金属,且居高不下的长端国债收益率暗示了这一预期。历史上看,降息后美国和欧洲的ETF会随之流入,在鸽派预期下,降息空间打开,且美联储扩表必然压制短端利率,会促进西方投资者继续买入黄金ETF。 白银在2025年4月后跑赢黄金的原因本质是风偏的修复,在交易实物属性的过程当中获得了相对更大的弹性。作为一种即将连续五年供求失衡的品种,纯供需角度而言,可能强于铜,尽管其存在巨大的存量市场。叠加联储降息的预期交易,跟随黄金而波动,因此获得了更高的涨幅。供不应求推动了逼仓的投机需求,且部分国家将白银作为储备资产,从根本上给予了白银一定的货币属性,增加其配置价值,最终在共同的因素推动下,使得白银不断新高。 白银在2026年有望继续上涨。不仅在于其库存的下降造就了现货市场的紧张,部分国家将其储备资产化也有望继续推动实物市场的短缺,从而加大价格的弹性。但白银的大幅上涨,短期加速赶顶,已兑现利多预期,金银比连续收窄,需警惕高位获利了结带来的价格回落风险。 #科普 #每天学习一点点 #干货分享 #涨知识 #黄金
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