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美日央行对着干!日元套利要崩?美股高位该逃顶还是抄底? 家人们,全球金融市场现在乱成一锅粥了! 一边是美联储年内第三次降息,把利率砸到3.5%-3.75%;另一边日本央行却逆势加息,利率冲到30年来最高点。市场直接慌了:美日央行对着干,搞了几十年的日元套利交易要逆转了?上万亿资金会不会从美股出逃回流日本?美股这波历史高位行情要凉了?今天不惑大叔就把这事扒明白:套利交易到底稳不稳?美股调整风险有多大?现在该躲进黄金白银,还是趁机抄底科技股? 一、先搞懂:日元套利是啥?为啥能让全球资金疯狂追捧? 说白了,日元套利就是“空手套白狼”的经典玩法——从日本以近乎零利息借日元,换成美元去买美股、美债,赚中间的利息差和汇率差。 我给大家算笔直观的账:你从日本借150万日元,融资成本才0.5%;按1美元兑150日元的汇率,能换成1万美元;再买美国一年期国债,年化收益3.5%。一年后如果汇率不变,纯赚300美元,相当于4.5万日元,白捡的钱!要是美元再升值,赚得更多。 这就是为啥全球资金都爱干这事,尤其是日本的寿险公司——数据显示,截至2024年9月,日本寿险公司外国证券投资里美元占比高达72%,创历史新高;日本更是美国国债最大的海外持有国,持仓规模超1.2万亿美元。可以说,美股能一路涨到历史新高,背后有不少日元套利资金的功劳。 现在市场慌的是:日本一加息,借钱成本高了,套利逻辑是不是就崩了?这些钱会不会集体撤回日本,导致美股暴跌? 答案是:想多了!至少现在完全不用慌。 首先,日本加息幅度根本不够看。截至12月5号,2年期日本国债收益率才刚破1%,而美国联邦基金利率还在3.5%以上,两者利差超过2.5%,套利还是有利可图。你要是资金方,放着3.5%的收益不赚,回去赚1%的?脑子又没进水。 其次,日本没什么好的投资标的。美股里的英伟达、特斯拉这些优质资产,放眼全球都难找第二家。资金是贪婪的,肯定会往收益高的地方跑,不可能因为日本加了点息就放弃肥肉。 二、关键问题:美联储降息能持续吗?这才是影响市场的核心! 大家真正该担心的,不是日本加息,而是美联储能不能继续降息。只要美联储持续宽松,美股的流动性就有保障,套利逻辑就不会破。 很多人还抱着老观念:美联储降息要看就业和通胀,两头顾不上。但现在逻辑早就变了!以前降息是为了让企业扩张、增加就业,所以就业数据是核心指标;
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12 月 15 日至 12 月 19 日,美股先抑后扬,在经历连续回调与 AI 主题明显降温后,于周四、周五迎来集中修复。 •标普 500 指数:周涨 0.10% •纳斯达克指数:周涨 0.59% •道琼斯工业指数:周跌 0.67% 周内走势高度结构化。前半周延续博通、甲骨文财报后对 AI 资本开支与回报周期的再评估,科技与 AI 基础设施承压;后半周在 CPI 边际缓和与美光科技超预期财报验证真实需求后,情绪明显修复。整体来看,本周非农与 CPI 意外“失焦”,市场真正的拐点来自企业基本面。 周一|非农前夜风险收缩,AI 交易退潮 美股高开低走,三大指数小幅收低。市场在关键就业数据公布前主动降风险,AI 基础设施延续调整,博通、甲骨文继续承压,资金重新评估 AI 投入的资本效率。结构上并非全面避险,英伟达小幅走强,特斯拉因无人驾驶进展逆势上涨,显示风险偏好更多是“选择性收缩”。 周二|非农温和降温,但未触发方向选择 非农数据显示劳动力市场继续降温,但在政府停摆影响下,数据参考价值有限,未明显改变利率预期。指数表现分化,纳指小幅反弹主要依赖权重股支撑,甲骨文、博通出现技术性修复,但软件与应用层依旧承压,市场仍处在“高估值消化 + 等待新催化”的阶段。 周三|AI 基建再承压,但转折信号出现 科技股调整加剧,费城半导体指数大跌,导火索是甲骨文数据中心融资相关报道,引发市场对高利率环境下 AI 基建高度依赖外部融资的系统性担忧。但债市保持稳定,显示这是权益内部的情绪与仓位调整。真正的转折出现在盘后——美光科技财报全面超预期,首次用“真实盈利与订单”验证了 AI 需求正在兑现。 周四|CPI 边际缓和 + 美光共振,科技反弹 11 月 CPI 低于预期,核心同比降至 2.6%,但因样本不完整,市场解读克制。真正提振风险偏好的,仍是美光对 AI 需求的强力验证。半导体与 AI 板块迎来情绪修复,这更像是一轮估值与预期的纠偏,而非宏观趋势的确认。 周五|修复行情延续,圣诞周提前预热 反弹扩散至更广泛科技板块,美光延续强势,甲骨文在利好消息刺激下大涨。值得注意的是,利率并未明显走低,表明本轮上涨并非“降息交易”,而是风险偏好修复与基本面验证共振的结果,季节性因素开始显性化。 总结而言,本周美股是“美光点火,CPI 助燃”的结果。这为年末“圣诞行情”提供上涨动力。
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