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2025年12月10日美股懂哥深度分析富途、老虎、Robinhood 交易所核心竞争力 • 富途证券:聚焦跨境高端零售与高净值客户,核心覆盖港股、美股及衍生品交易,以1.24万亿港元(约1590亿美元)客户总资产稳居行业前列,同时布局财富管理与企业服务,营收结构均衡。 • 老虎证券:主打跨境多元投资,业务涵盖美股、港股、虚拟资产交易及投行业务,客户总资产610亿美元,在虚拟资产牌照布局上具前瞻性,是其核心增长亮点。 • Robinhood:美国金融科技标杆,以零佣金、1美元起投的低门槛切入年轻散户市场,业务覆盖美股、ETF、期权及23种主流加密货币,2025年拓展至亚洲,月活用户超3200万,总市值约1152亿美元。 • 营收规模:富途2025Q3营收8.2亿美元(同比+86.06%),老虎1.75亿美元(同比+73.34%),Robinhood12.74亿美元,Robinhood体量领先,富途增速更优。 • 盈利能力:富途毛利率87.6%、营业利润率60.98%,大幅领先行业;老虎毛利率49.65%,但净利润同比激增201%;Robinhood依赖交易与利息收入,订阅服务渗透率持续提升。 • 核心数据:富途开户数560.5万,户均资产与变现率(0.52%)居首;Robinhood获客成本仅8美元,用户留存率82%;老虎用户增速与变现率(0.29%)相对滞后。 • 优势:富途以高利润率与客户资产沉淀构建壁垒;老虎深耕虚拟资产合规布局,投行与跨境业务协同发力;Robinhood凭借年轻用户垄断、金融生态闭环及AI驱动效率,形成独特护城河。 • 风险:富途、老虎面临跨境监管政策波动;Robinhood估值偏高(市盈率52倍),加密货币业务收入占比(21%)受市场周期影响显著。 全球互联网券商市场2030年预计达2.3万亿美元规模,移动端交易占比将超85%。富途有望持续巩固高净值客户优势,老虎需提升盈利效率以缩小差距,Robinhood的全球化与生态化战略将决定其高成长溢价的持续性。合规化、技术驱动与用户全生命周期服务成为行业竞争核心。#富途 #老虎 #交易所 #最新消息 #知识分享
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