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上海白银冲击波!73美元将至? 当前白银市场正面临一次关键性的结构断裂:上海白银实物价格持续高于西方纸质市场(COMEX / LBMA),且溢价非但未被套利抹平,反而不断扩大。这表明支撑全球白银定价的核心套利机制已经失效,实物白银要么无法自由跨境流动,要么西方市场已难以提供足量、低风险的可交割金属。结果是,东西方市场正在事实性脱钩。 在这一背景下,上海溢价从“套利信号”演变为“定价武器”。价格不再由纸质合约主导,而是开始由实物可获得性决定。流动性稀薄使得少数工业或机构买盘即可对价格产生巨大影响,一旦供应恐慌蔓延,需求将对价格失去弹性,银价可能出现跳跃式重估。 上海价格的上行将直接冲击西方纸质市场的稳定性。当市场开始质疑“哪个价格才能真正买到白银”时,纸质合约的结算信用将被削弱。大量西方空头将陷入进退两难:回补会推高价格,持仓将扩大亏损,加码卖出则只会加速纸实脱节,从而触发连锁性的空头挤压螺旋。 短期内,即便价格未持续站稳高位,只要上海溢价拒绝回落,系统性压力就仍在积累。交易所提高保证金、暂停交易等干预措施,在实物短缺主导的环境下可能适得其反,加速市场向实物定价中心转移。 核心结论是:白银市场正从“纸质定价”向“实物定价”转变,定价权正在不可逆地由西方转向东方。白银可能只是第一个断裂点,其影响或将外溢至整个贵金属与大宗商品定价体系。#白银 #上海期货交易所 #贵金属 #黄金 #期货
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