220亿美元押注白银!摩根大通历史性转向 摩根大通白银战略逆转:实物稀缺正在重塑定价体系 当全球最具影响力的投行之一发生方向性转变,往往意味着市场底层结构已出现不可忽视的变化。2025年,摩根大通在白银市场完成了一次历史性逆转:在数月内平掉约2亿盎司纸面白银空头,并同期积累高达7.5亿盎司的实物白银,动用约220亿美元自有资本。这一举动,标志着其从长期的价格抑制者,转变为最大的实物多头之一。 这一转向并非短期投机,而是长期战略布局的结果。早在2011年,摩根大通便通过COMEX金库和持续选择实物交割的方式,系统性积累白银库存。其历史行为与当下行动构成清晰逻辑闭环,显示该行正在对市场基本面变化作出提前反应。 多项实物市场指标已发出警告信号。2025年10月,伦敦白银租赁利率在一笔相对有限的订单冲击下瞬间飙升,暴露出所谓“巨额库存”难以即时交割的现实;COMEX可交割库存降至15年低点,纸面对实物索赔比例高企,交割风险显著上升。同时,COT报告显示大型商业银行大幅回补空头,而投机资金反向做空,这种仓位倒置被视为极度看涨信号。 在基本面层面,白银正面临持续的结构性供需失衡。工业需求快速增长且缺乏价格弹性,而全球矿产供应连续多年无法满足消耗,库存被不断消耗。在此背景下,依赖无限扩张的纸面衍生品压制价格的模式正接近极限。 摩根大通的战略转向,或许预示着白银定价权正从纸面市场,向实物稀缺性主导的体系发生转移。#白银 #摩根大通 #投资 #贵金属 #期货
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白银进入“价格发现模式”:45年枷锁被打破意味着什么? 白银价格飙升背后的四个关键真相 近期白银价格一度飙升至 70美元,创下历史新高。这并非一次普通的行情波动,而可能预示着更深层的金融变局。贵金属专家、Midas Touch Consulting 创始人 Florian Grooms 指出,白银刚刚突破了持续 45 年的 50 美元关键阻力位,正式进入“价格发现模式”。这意味着长期被压制的能量正在释放,未来走势将不再受历史高点限制,类似当年黄金突破长期盘整后的快速上行。 然而,真正的主因并不在白银本身。Grooms 认为,贵金属全面走强反映的是全球对法定货币信心的崩塌。在高通胀与货币贬值背景下,白银和黄金正被重新视为财富保全的“保险”,而非单纯的投机工具。 面对高位行情,他给出了看似矛盾却极具现实意义的建议:不宜追高,因为市场已严重超买,随时可能出现 10–20 美元的回调;但对尚未持有贵金属的人而言,仍应建立基础仓位,用于对冲法币体系风险。对已有持仓者,则应保持耐心,等待回调再加码。 此外,Grooms 提醒投资者关注被忽视的铂金。铂金价格仍明显低于历史高点,且在历史上曾长期高于黄金,叠加其极度稀缺性,使其具备良好的风险回报潜力。 这场白银风暴,或许不仅是行情,更是一个时代正在转折的信号。#白银 #贵金属 #黄金 #期货 #投资
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上海白银冲击波!73美元将至? 当前白银市场正面临一次关键性的结构断裂:上海白银实物价格持续高于西方纸质市场(COMEX / LBMA),且溢价非但未被套利抹平,反而不断扩大。这表明支撑全球白银定价的核心套利机制已经失效,实物白银要么无法自由跨境流动,要么西方市场已难以提供足量、低风险的可交割金属。结果是,东西方市场正在事实性脱钩。 在这一背景下,上海溢价从“套利信号”演变为“定价武器”。价格不再由纸质合约主导,而是开始由实物可获得性决定。流动性稀薄使得少数工业或机构买盘即可对价格产生巨大影响,一旦供应恐慌蔓延,需求将对价格失去弹性,银价可能出现跳跃式重估。 上海价格的上行将直接冲击西方纸质市场的稳定性。当市场开始质疑“哪个价格才能真正买到白银”时,纸质合约的结算信用将被削弱。大量西方空头将陷入进退两难:回补会推高价格,持仓将扩大亏损,加码卖出则只会加速纸实脱节,从而触发连锁性的空头挤压螺旋。 短期内,即便价格未持续站稳高位,只要上海溢价拒绝回落,系统性压力就仍在积累。交易所提高保证金、暂停交易等干预措施,在实物短缺主导的环境下可能适得其反,加速市场向实物定价中心转移。 核心结论是:白银市场正从“纸质定价”向“实物定价”转变,定价权正在不可逆地由西方转向东方。白银可能只是第一个断裂点,其影响或将外溢至整个贵金属与大宗商品定价体系。#白银 #上海期货交易所 #贵金属 #黄金 #期货
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