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美股懂哥解读小米集团市值下滑的完整版 从2025年6月至12月,小米股价从61.45港元高点跌至39.22港元,累计跌幅超36%,市值蒸发超5800亿港元,当前总市值1.02万亿港元。短期业绩增长未能抵消市场对核心业务承压、新业务不确定性及品牌信任危机的担忧,估值持续承压。 1. 核心业务盈利承压:手机业务占营收40%,但2025年存储芯片价格暴涨(DDR5 16Gb单月涨幅102%),导致手机毛利率连续下滑至11.1%。全球出货量增速放缓至1.8%,印度市场份额跌至9.6%,中国市场竞争中位列第四,增长动力不足。 2. 汽车业务不及预期:作为增长引擎的新能源汽车,二期工厂产能滞后,订单转化率下降25%,叠加行业价格战,虽三季度实现盈利但可持续性存疑。SU7安全事故及质量投诉引发品牌信任危机,进一步压制估值。 3. 市场情绪与机构下调:高估值背景下机构获利了结,中金、摩根等多家机构下调目标价,做空资金流入增加,加剧股价波动。 短期风险集中于存储芯片涨价压力、汽车交付与质量管控。长期看,手机高端化(17 Ultra系列)、徕卡合作升级及“人车家全生态”战略仍具看点。若汽车产能释放、安全问题妥善解决,估值或迎来修复。 需重点关注后续手机毛利率变化及汽车交付数据,建议谨慎观望。#小米 #雷军 #小米手机 #小米汽车 #小米集团
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