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一、周度表现总览 12 月 22 日至 12 月 26 日,美股在圣诞假期前后整体延续年末偏强格局,尽管周五出现小幅回调,但周度涨幅仍较为可观。 •标普 500 指数:周涨 1.40% •纳斯达克指数:周涨 1.22% •道琼斯工业指数:周涨 1.20% 行情呈现典型的“低成交量 + 风险偏好修复”特征: 前半周由宏观数据与科技权重推动指数走高,后半周在假期流动性显著收缩的背景下转为横盘整理,而贵金属成为本周最具爆发力的资产类别。 展望下周,除周三将公布美联储 12 月会议纪要、周四美股因节假日休市外,市场还需高度关注美联储主席潜在人选的动向。据特朗普团队释放的信息,其预计将在 2026 年 1 月第一周 公布提名人选,这一决定极可能成为 2026 年开年最重要的宏观事件,对市场影响或将盖过常规经济数据。 目前竞争焦点集中在“两个凯文”身上: 凯文·哈塞特(白宫国家经济委员会主任、特朗普长期经济顾问)与 凯文·沃什(前美联储理事) • 若哈塞特出任主席:市场将其视为强烈鸽派信号。其政策立场与特朗普“低利率优先”的取向高度一致,可能引发对 2026 年降息路径的重新定价——降息次数预期或由当前点阵图暗示的 1 次,大幅上修至 3–4 次。在流动性预期明显改善的情形下,风险资产估值有望进一步抬升,黄金或具备冲击 5000 美元以上的想象空间 • 若沃什当选:虽同样偏鸽,但立场更强调政策独立性与美联储信誉,曾公开批评过度依赖数据的决策方式。市场更可能将其解读为“相对平衡”的选择,降息预期调整幅度或相对温和。 整体来看,圣诞行情仍具备季节性支撑,预计下周前半段市场运行相对平稳;但随着时间步入 2026 年,消息面与政策预期将重新主导行情,任何偏鸽信号都可能引发新一轮风险资产的情绪性放大。 密切关注本频道,将及时拆解关键变化与市场影响。
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周五(12月26日),圣诞假期后首个完整交易日,美股在清淡交投中震荡整理。三大股指全天波动有限,最终小幅收跌,结束此前连续五个交易日的上涨。标普 500 指数收跌 2.11 点,跌幅 0.03%,本周累计上涨 1.40%;道指收跌 20.19 点,跌幅 0.04%,本周累涨 1.20%;纳指收跌20.21点,跌幅 0.09%,报23,593.10点,本周累涨 1.22%。尽管当日回落,但三大指数本周均录得逾 1% 的涨幅,年末强势格局仍在延续。 盘初,假期资金回流一度推动指数走高,纳指与标普开盘小幅上涨,市场情绪整体偏稳。但随着交易推进,获利了结在低成交量背景下逐步显现,指数涨幅回吐。指数表现与个股涨跌出现明显背离,当日标普500成分股中,仅约27%的股票收涨,市场广度明显偏弱,指数稳定更多依赖少数权重股托底,而非全面上涨。 板块方面,半导体与部分AI基础设施继续获得资金支持。英伟达收涨1.02%,公司确认与初创企业Groq达成非独家技术许可协议,并吸纳其工程团队;博通上涨 0.55%,台积电上涨1.35%,半导体ETF当日上涨0.46%。相比之下,大型科技权重整体偏弱。微软、苹果、谷歌、Meta小幅收跌,特斯拉下跌2.10%,成为拖累纳指与可选消费板块的主要因素,可选消费 ETF 当日下跌0.44%。 贵金属则全面爆发,成为当日乃至本周最亮眼的资产类别。现货黄金上涨约1.2%,报 4,533 美元/盎司,盘中及周内多次刷新历史高位;现货白银单日暴涨逾10%,站上 79 美元/盎司,年内涨幅超过170%,本周累计上涨近18%;现货铂金上涨近9%,刷新历史纪录,周涨幅超过24%;钯金单日上涨超12%,本周累计涨逾13%,逼近近年高位区间。 从结构上看,此轮贵金属上涨已明显超越传统“避险交易”。白银价格相较200 日均线的溢价接近80%,显示出现货市场供需紧张与阶段性挤兑迹象。工业属性与金融属性叠加,使白银、铂金和钯金的波动被显著放大。地缘局势不确定性、美元避险属性走弱,以及市场对 2026 年美联储多次降息的预期,共同推动资金加速流入贵金属。 短期来看,只要美元维持弱势、实际利率继续回落,金银等贵金属或仍将维持高波动但偏强的运行格局。对美股而言,年末行情仍有季节性支撑,但真正决定2026年趋势的,将是降息兑现节奏,以及AI投资能否持续转化为盈利的现实表现。
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