T王T哥5天前
合肥城建:“合肥模式”房企的“芯”机遇 2025年12月30日,长鑫科技科创板IPO获上交所受理,拟募资295亿元,引爆了资本市场。合肥城建的股价在2025年12月31日应声涨停。 这背后,是资本对半导体国产化浪潮的追逐, 合肥城建作为合肥本土国有控股房企,在房地产行业整体承压的背景下,却因与国产DRAM存储芯片龙头长鑫存储的密切关联,成为资本市场关注焦点。 市场对合肥城建的热情,核心源于其与国产存储龙头长鑫存储 (其上市主体为“长鑫科技”)千丝万缕的联系。主要体现在三个层面: 🔗 第一重:股权纽带(间接持股) 这是最受关注的资本关联。合肥城建自身并不直接持有长鑫科技的股份,而是通过复杂的基金架构实现间接持股。 母公司控股:合肥城建的控股股东合肥市建设投资控股(集团)有限公司,通过旗下基金合肥清辉集电,直接持有长鑫科技约21.67%的股份,是其第一大股东。 自身投资:合肥城建的全资子公司“合肥工投工业科技”出资4000万元,参与了合肥市国联资本创新投资基金。该基金又通过“产投壹号基金”向长鑫科技投资了4.5亿元。经市场测算,合肥城建通过此路径间接持有长鑫科技的股份比例约为0.0084%。 合计权益:综合母公司及自身投资,市场普遍认为合肥城建对长鑫科技的综合持股权益约在4.01%左右。 🏗️ 第二重:业务协同(项目代建) 这是更具实质性的关联。合肥城建凭借其本地国资背景和工业地产开发经验,深度参与了长鑫存储的基地建设。 其全资子公司“合肥工投工业科技”为长鑫集成(长鑫存储的子公司)提供厂区、办公区、生活区的全场景专业化代建服务。 但需要指出的是,合肥城建最新公告表示,2020年与长鑫集成签署的《项目合作框架协议》截至目前暂无实质进展。 🌆 第三重:区域红利(产业联动) 合肥市近年来凭借“以投带引”的“合肥模式”,成功培育了包括集成电路在内的多个战略性新兴产业。 作为合肥本土龙头房企,合肥城建天然受益于半导体产业集群带来的区域发展红利。 2025年上半年,合肥城建营收虽同比激增245.64%至46.8亿元,但归母净利润仅1205.94万元,同比下滑16.26%,呈现“增收不增利”的态势。 到了第三季度,甚至出现了3925.41万元的净亏损。 毛利率和净利率的承压,是当前行业困境的缩影。 #合肥城建 #长鑫存储 #存储芯片
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