“水泵”飞上天  我们国家“十五五”规划建议提出,“加快新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业集群发展。” 国家航天局的行动计划印发不到一个月,商业航天板块股票应声而起,单月涨幅已触及40%,一家名叫“航天动力”的公司上演了一出资本市场的闹剧。这家主营业务是做泵及泵系统的企业,在市场对商业航天的狂热追逐中,股价一路飞涨,股价在去年就暴涨飙升了366%,直到去年12月31日,这家公司发布了一则澄清公告,白纸黑字地告诉投资者:公司主营业务不涉及商业航天领域。然而,这则公告并没有阻止股价继续创新高的步伐。 一家与商业航天无关的公司,只因为名字里带着“航天”二字,就在这场资本盛宴中分得了一杯羹。不得不说现实很荒诞。 在这个商业航天这个宏大叙事里,主角是未来的可回收火箭、全球卫星互联网和太空经济。然而,在故事的高潮——即那些真正的行业巨头上市、盈利并统治市场——到来之前,资本市场已经急不可耐地需要找到一些“代理资产”来承载这份对未来的贴现。于是,所有能与叙事产生哪怕最微弱关联的现有标的,都被卷入这场价值的预支狂欢。投资者的行为逻辑不再是“因为你好,所以我买”,而是“因为故事太好,而我又必须在故事成真前‘在场’,所以任何沾边的都值得买”。这种“怕错过”的焦虑,压倒了“怕买错”的谨慎,构成了非理性的核心动力。 这幕荒诞剧,并非始于刻意欺骗,而是源于一种集体性的认知错位。公司的名称是一个奇妙的容器,它本应装载“实”,却常常被注入无尽的“名”的幻象。“航天动力”四个字,在政策东风的吹拂下,在投资者热切的目光中,自动完成了意义的增值与转化。 香港中文大学(深圳)的隋鹏飞教授与佛罗里达大学王宝链教授的合作研究发现了一个有趣的现象:与使用模拟账户时相比,投资者在使用真实资金账户交易时,反而表现出更显著的行为偏差,包括处置效应、彩票型股票偏好以及过度推断等非理性行为。 更有甚者,真实账户的投资绩效普遍低于模拟账户。这意味着,当投资者投入真金白银时,非理性行为反而更加明显。 这种群体的非理性,往往具备一种自我强化与自我辩护的逻辑。当“航天动力”股价因名字而飞涨时,上涨本身会成为新的理由,吸引更多相信“趋势”的投资者加入。他们会说:“股价涨了这么多,必然有其道理。”至于道理是什么,公司基本面怎样,反而变得不重要了。一种“存在即合理”的市场达尔文主义暂时占据了上风,将荒诞的走势合理化。
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