T王T哥4天前
博纳影业:光影巨头的“冰与火之歌” 1月13日,博纳影业股价涨停,收盘报9.11元。 公司的基本面与股价,在2025年底上演了一出魔幻现实主义的“过山车”。 2025年12月,因市场对《阿凡达3》票房的狂热预期,博纳影业股价在10个交易日内从7.06元飙升至13.35元,涨幅高达89%。然而,公司连续发布公告“泼冷水”,澄清其对《阿凡达3》的投资收益权比例很低,对短期业绩无重大影响。预期落空后,股价迅速“自由落体”连续跌停。 博纳影业的故事始于2003年,它不仅是国内首家从事电影发行业务的民营企业,更在二十年间,将自己打造成一艘覆盖“投资、发行、院线、影院”的全产业链航母。它的战绩足够辉煌:累计出品影片超过250部,总票房突破350亿元。你耳熟能详的《长津湖》《战狼2》《红海行动》等爆款,都出自其手。截至2024年底,公司总资产达136.51亿元,在全国建成并运营上百家多厅影城,拥有自有影城110家,银幕903块。 光鲜的背后,是刺骨的寒意。博纳影业正经历一场漫长的“业绩寒冬”。 财务数据显示,公司自2022年起已连续三年亏损。而2025年前三季度的业绩,更是让市场倒吸一口凉气。 前三季度实现营业收入9.72亿元,同比微增1.29%。然而,归母净利润却亏损高达11.09亿元,同比扩大超过213% 。 前三季度毛利率为-64.51%,净利率更是高达-114.31%。 这意味着每收入100元,成本与费用远超114元,陷入“越做越亏”的困境。 亏损的“罪魁祸首”直指2025年春节档的《蛟龙行动》。这部对外宣称投资10亿的大制作,最终票房仅3.93亿元。这暴露了博纳影业乃至整个行业的核心痛点:“爆款依赖症”。 公司过去成功押注了多部主旋律爆款,但爆款可遇不可求。当内容储备青黄不接,或市场口味变化时,业绩便会剧烈波动。与此同时,电影行业整体观影需求和影片供给下滑,而影院的租金、折旧等刚性支出却丝毫未减,进一步加剧了亏损。 面对困局,博纳转型布局已悄然展开。 第一,押注“AI+影视”。这或许是博纳影业最具想象力的突围方向。2025年7月,博纳将内部的AIGC制作中心升级为独立运营的全资子公司“博越星纪蓝图”。其参与制作的国内首部院线AI原生动画电影《三星堆:未来往事》已进入制作收尾阶段。这标志着公司试图通过技术构建差异化竞争力。 #博纳影业 #AI短剧 #AIGC #AI影视
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