1月14日财经晨报重点关注以下内容:今日将迎来多组宏观数据与三大银行财报集中披露。但考虑到11月零售销售和PPI数据本身具有明显滞后性,市场更聚焦于美股盘前公布的美国银行、花旗集团与富国银行财报,它们将为财报季定下基调。 大型银行财报历来是最早、也最全面反映美国经济运行状况的窗口。其业务结构覆盖企业融资、资本市场、居民信贷与资产负债表变化,能够直观体现企业投资意愿、消费者信用质量与违约率走势。因此,大行财报往往直接影响市场对“盈利韧性”的判断:若业绩稳健,市场倾向于强化软着陆与盈利可持续的叙事;若不及预期,则容易迅速转向对估值偏高与风险定价不足的担忧。 回顾上一季度,三家银行均交出亮眼成绩单,营收和每股收益普遍超预期,股价当日反应积极:美国银行上涨4.37%,花旗集团上涨3.9%,富国银行大涨7.2%,对当期市场情绪形成明显支撑。 展望本轮财报,市场的关注点高度集中在三条主线: 1)投行与资本市场收入能否延续近期回暖势头; 2)净息差与贷款增长是否已触底企稳,或继续承压; 3)管理层在电话会议中对2026年全年展望与资本配置计划的表述。 总体而言,大行财报不是决定市场方向的唯一因素,但往往主导财报季“第一周的风险定价方式”。尤其是管理层对利差前景、资产质量、资本回报与费用趋势的判断,将直接影响市场能否维持对2026年盈利路径与估值合理性的信心。
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1月15日财经晨报重点关注以下内容:今日将公布台积电2025年第四季度完整财报。作为全球最大的晶圆代工厂,台积电的业绩常被视为半导体乃至AI板块的“风向标”。在当前市场受政策不确定性和对AI“审美疲劳”影响的背景下,此份财报对短期修复风险偏好具有关键意义。 回顾三季度,台积电交出极为夸张的成绩单:营收9899.2亿元新台币,同比增长30.3%,环比增长6.0%;毛利率升至59.5%,营业利润率50.6%,净利率45.7%;净利润达4523亿元新台币,同比增长39.1%,盈利能力持续强化。 1月9日,公司已提前披露四季度初步营收达1.046万亿元新台币,同比增长20.45%,环比增长约5.7%,显著高于此前指引中值(美元计32.2–33.4亿美元)及市场预期的1.036万亿元。净利润预计约4752亿元,同比增长27%。 受苹果新机拉货高峰的季节性影响,四季度增速或不及三季度,但20%以上的同比增长仍远高于历史均值,且连续多个季度维持高增长,显示AI相关需求依然稳健。若管理层在电话会议中对AI需求可持续性给出更积极指引,半导体板块仍可能迎来上行催化;反之,若对2026年智能手机需求或海外建厂成本持偏保守态度,短期或引发获利回吐。 市场关注焦点集中在2026年指引:营收增长:约25%–30%;毛利率:全年有望维持60%以上;资本支出:或进一步上调至450–500亿美元,以支持2nm、A16制程及海外产能扩张。整体而言,这份财报不仅是台积电自身的业绩检验,更是验证AI需求是否仍处上行通道的关键一役。
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