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天赐材料这份业绩预告,数字有点刺眼。2025年净利润11到16个亿,同比增长127%到230%。这意味着什么?2024年全年利润不到5个亿,2025年直接翻了两三倍。一家锂电材料龙头,在经历行业周期低谷后,打了个漂亮的翻身仗。 咱们先看财报核心亮点。最扎眼的是增长幅度,127%的底线已经足够惊人。支撑这个数字的,是实打实的销量。公司前三季度电解液销量就超过47万吨,全年预计72万吨,比年初定的70万吨目标还要高。这多出来的2万吨,不是计划内,是下游需求太旺盛,直接拉满了天赐85万吨的产能。满产满销,这在制造业就是最强的底气。 再看价格端。电解液核心材料六氟磷酸锂,三季度以来涨了240%以上。天赐自己就有11万吨六氟磷酸锂产能,基本自供。这意味着成本可控,而下游电解液价格跟着涨,利润空间自然就打开了。所以公司说的"产能爬坡与成本管控",翻译过来就是:我的规模效应起来了,成本压下去了,定价权还回来了。 这份财报背后,是整个锂电材料行业的拐点。新能源车市场还在增长,但这已经不是主角了。真正的爆发力来自储能市场,增长速度快到超预期。天赐材料拿到的近300万吨长单,合作方楚能、瑞浦兰钧、中创新航、国轩高科,全是动储电池领域的头部玩家。这说明什么?说明下游大厂在用真金白银锁定供应链,储能这条赛道,已经进入了确定性增长阶段。 天赐的竞争地位,数据说话更直接。电解液市占率从2021年的28.8%提升到2023年的36.4%,三年时间涨了7.6个百分点。别小看这个数字,在一个千亿级市场里,每1个百分点都意味着几十亿的销售额。而且天赐的布局不只是国内,15个生产基地,江西九江是全球最大的液体六氟磷酸锂基地,海外子公司已经铺到美国、德国、摩洛哥、新加坡。全球化不只是口号,是产能和客户实实在在的跟进。 但咱们也得看到硬币的另一面。这家公司业绩波动确实大。2022年净利润57个亿,2024年掉到4.84个亿,两年跌去九成。这说明天赐的盈利能力,高度依赖行业周期。六氟磷酸锂价格从60万一吨跌到8万,再涨回30万,波动比股票还刺激。虽然天赐市占率高,但议价能力并没有想象中强,利润还是跟着大宗商品价格走。 #天赐材料2025业绩 #储能行业 #电解液龙头 #六氟磷酸锂 #固态电池
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2026 年第二个完整交易周即将来临(下周将不完整),市场将迎来密集的数据与财报考验:关键通胀指标、第四季度财报季正式开启,以及半导体行业的风向标陆续登场。这将构成年初最重要的一次现实检验——数据与企业业绩能否继续支撑“软着陆”叙事,抑或重新点燃通胀粘性与贸易不确定性的担忧。 上周标普 500 与纳指以谨慎乐观姿态收盘,但在估值与仓位均处高位的背景下,本周波动率料将抬升。CPI、银行财报与台积电业绩,将成为决定年初风险偏好走向的三大核心变量。 周二|CPI与银行财报打响头炮 美国 12 月 CPI 将率先公布,市场预期能源基数效应推升整体通胀小幅回升,而核心 CPI 年率预计维持在 3.2%–3.3% 区间。 •若超预期:通胀粘性担忧重燃,降息预期后移,科技与成长股或承压; •若温和回落:有望强化 3 月或 5 月降息定价,提振风险偏好。 同日,摩根大通拉开银行财报季序幕。关注重点包括净息差、贷款增长、存款成本以及信贷质量(尤其商业地产拨备)。在“更高更久”的利率环境下,银行能否维持高回报率,将为软着陆叙事定调。 周三|零售、PPI与银行横截面 11 月零售销售与 PPI 将进一步校验通胀与需求趋势;财报焦点转向花旗、富国银行与美国银行。三者在消费者、企业与资本市场的不同敞口,将提供更全面的经济横截面。 若手续费与交易收入稳健、拨备压力可控,KBW 银行指数有望获得支撑,周期板块受益。 同日还需关注最高法院对关税权限案的潜在裁决: •限制行政权力:缓解贸易不确定性,利好工业与跨国企业; •维持广泛权限:或再度推升通胀与供应链担忧。 周四|褐皮书与台积电“定调” 美联储褐皮书将提供区域经济的现实画像,其语气将为 1 月 FOMC 会议铺垫。同日,大摩、高盛、贝莱德等投行发布财报。 企业层面最大看点来自台积电。公司已披露 Q4 营收 1,046.08 亿元新台币,同比增长 20.45%,高于市场预期,主要受 AI 与 HPC 需求驱动。市场将聚焦: •毛利率(约 53%–55%) •EPS(约 2.76–2.92 美元) •2026 年增长指引(市场预期 20%–25% 或更高) •资本开支计划(是否上调以支持 AI 扩产) 总结 本周将集中两大主线:去通胀进程与AI 驱动的盈利动能。温和 CPI、稳健银行财报与台积电自信指引,有望推动股指延续
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