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大摩首选中通与顺丰:揭秘物流板块业绩分化背后的选股核心逻辑 摩根大通研报:中国物流业由“量”转“质”,政策与AI重塑估值逻辑 摩根大通指出,中国物流业正经历从野蛮生长向理性繁荣的质变。2026年业务量增速预计放缓至8%,标志着行业正式由高速增长期跨入高质量发展阶段。 政策端:“反内卷”重塑利益链。 国家邮政局明确释放信号,整治差异化派费及不正当竞争,引导企业从“价格战”转向“价值战”。政策核心在于构建总部、加盟商与快递员的利益平衡机制,推动行业回归定价能力修复通道。 技术端:AI驱动效率革命。 “AI+快递”已从概念走向实操。中通通过无人车车队实现单票成本持续下降,巩固成本领先优势;京东物流换帅王振辉,战略聚焦AI与即时供应链整合。技术积累已成为企业抵御周期波动的核心护城河。 资本市场:业绩分化凸显战略差异。 2025年至今,极兔与中通凭借模式适应性与运营韧性领跑股价;相比之下,京东物流与满帮因结构性挑战表现落后。顺丰则在战略调整中展现出长期修复潜力,但仍需验证执行力。 投资逻辑: 行业进入存量博弈,技术领先与政策顺应是选股核心。摩根大通建议超配中通与顺丰:中通代表短期成本优势,顺丰代表长期边际修复。未来,唯有能平衡合规要求与运营效率的玩家,方能赢得这场质变赛道。#财经 #摩根大通 #顺丰 #中通
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