2026 年第二个完整交易周即将来临(下周将不完整),市场将迎来密集的数据与财报考验:关键通胀指标、第四季度财报季正式开启,以及半导体行业的风向标陆续登场。这将构成年初最重要的一次现实检验——数据与企业业绩能否继续支撑“软着陆”叙事,抑或重新点燃通胀粘性与贸易不确定性的担忧。 上周标普 500 与纳指以谨慎乐观姿态收盘,但在估值与仓位均处高位的背景下,本周波动率料将抬升。CPI、银行财报与台积电业绩,将成为决定年初风险偏好走向的三大核心变量。 周二|CPI与银行财报打响头炮 美国 12 月 CPI 将率先公布,市场预期能源基数效应推升整体通胀小幅回升,而核心 CPI 年率预计维持在 3.2%–3.3% 区间。 •若超预期:通胀粘性担忧重燃,降息预期后移,科技与成长股或承压; •若温和回落:有望强化 3 月或 5 月降息定价,提振风险偏好。 同日,摩根大通拉开银行财报季序幕。关注重点包括净息差、贷款增长、存款成本以及信贷质量(尤其商业地产拨备)。在“更高更久”的利率环境下,银行能否维持高回报率,将为软着陆叙事定调。 周三|零售、PPI与银行横截面 11 月零售销售与 PPI 将进一步校验通胀与需求趋势;财报焦点转向花旗、富国银行与美国银行。三者在消费者、企业与资本市场的不同敞口,将提供更全面的经济横截面。 若手续费与交易收入稳健、拨备压力可控,KBW 银行指数有望获得支撑,周期板块受益。 同日还需关注最高法院对关税权限案的潜在裁决: •限制行政权力:缓解贸易不确定性,利好工业与跨国企业; •维持广泛权限:或再度推升通胀与供应链担忧。 周四|褐皮书与台积电“定调” 美联储褐皮书将提供区域经济的现实画像,其语气将为 1 月 FOMC 会议铺垫。同日,大摩、高盛、贝莱德等投行发布财报。 企业层面最大看点来自台积电。公司已披露 Q4 营收 1,046.08 亿元新台币,同比增长 20.45%,高于市场预期,主要受 AI 与 HPC 需求驱动。市场将聚焦: •毛利率(约 53%–55%) •EPS(约 2.76–2.92 美元) •2026 年增长指引(市场预期 20%–25% 或更高) •资本开支计划(是否上调以支持 AI 扩产) 总结 本周将集中两大主线:去通胀进程与AI 驱动的盈利动能。温和 CPI、稳健银行财报与台积电自信指引,有望推动股指延续
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特斯拉,比亚迪,小米等新能源车企走向解读,还能布局吗? 特斯拉财报与未来前景分析:从交付量到无人驾驶出租车 核心结论一句话总结:2025年特斯拉交付量同比跌了8.6%,短期赚钱压力不小;不过FSD自动驾驶和无人驾驶出租车业务是中期估值的关键,长期能不能成,还得看监管政策和成本能不能降下来,各家机构给的目标价差得也挺多。 一、现在的特斯拉,在市场上啥地位? 2025年特斯拉全年一共交付了163.6万辆车,同比下滑8.6%,这也是它第一次被比亚迪纯电车型超越——人家比亚迪纯电卖了225.67万辆,妥妥的全球销冠换了人。 再看第四季度,交付量41.8万辆,同比下降16%,产量43.4万辆,同比也跌了5.5%。不过储能业务倒是争气,第四季度部署了14.2吉瓦时,创下了单季新高。 特斯拉能站稳脚跟,靠的是几大看家本领:FSD自动驾驶的数据闭环技术、“造车+软件+平台”的全链条整合能力、遍布全球的超级工厂产能,还有电动车和储能业务的协同效应。但它面临的麻烦也不少,价格战打得毛利越来越薄,新车型迟迟没跟上节奏,自动驾驶的监管和安全问题总被议论,再加上中国和传统车企的竞争越来越激烈,日子确实不好过。 二、财报关键数据,一眼看明白(2025年第三季度) 第三季度特斯拉营收281亿美元,同比涨了12%,看着还行,但利润就没那么乐观了。净利润13.7亿美元,同比暴跌37%;就算是调整后的净利润,也有17.7亿美元,同比下降29%。 汽车业务的毛利率更是跌到了17.9%,同比降了4.2个百分点,单车利润跟着往下走。说到底,还是为了冲销量降价促销,再加上补贴少了,两头挤压才变成这样。现金流方面也不乐观,自由现金流10.1亿美元,同比少了56%,而且公司还在持续砸钱搞建设,资本开支一直居高不下。 三、交付量的那些事儿:短期压力大,车型结构有变化 特斯拉卖得最好的还是Model 3和Model Y,2025年这两款车一共交付了158.5万辆,占了总交付量的97%,不过同比还是降了7%。反观高端的Model S和Model X,全年只交付了5.09万辆,同比跌幅更是超过40%。 #懂投网 #特斯拉 #马斯克 #比亚迪 #小米
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