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2025 年 LME 三个月期铜全年涨幅达 41%,为 2009 年以来最佳年度表现,核心驱动是 AI 算力基建与电力系统升级带来的结构性用铜需求激增,叠加供应偏紧与库存区域错配。 一、伦铜 2025 年价格与涨幅核心数据 2025 年 LME 三个月期铜全年涨幅达 41%(部分机构测算为 41%-43%),是 2009 年金融危机后(当年涨超 140%)的 16 年来最佳表现。年初价格约在 8850 美元 / 吨区间,12 月 31 日收盘价为 12496.5 美元 / 吨,12 月 29 日触及 12960 美元 / 吨的历史峰值。纽约 COMEX 铜价全年涨幅同样超 40%,同步录得 16 年最佳。年内价格走势呈现先抑后扬,4 月触及年内低位约 8100 美元 / 吨,10 月后加速上涨,12 月连续创下历史新高。 二、AI 驱动电力基建的用铜需求数据 数据中心直接用铜 AI 数据中心每兆瓦(MW)用铜 27-33 吨,是传统数据中心(10-12 吨)的 2.5 倍以上。例如 80 兆瓦的 AI 园区耗铜超 2000 吨,10 兆瓦中型数据中心的电缆用铜量就超 100 吨。摩根大通预计 2026 年 AI 数据中心铜需求增量达 47.5 万吨;摩根士丹利则预测 2026 年全球数据中心铜消费 74 万吨,2028 年达 130 万吨,复合增长率 40%。 电网与电力基建联动需求 配电网铜密度达 22.5 吨 / 公里,为输电线路的 3 倍,AI 带动的电网扩容规模是输电的 1.5-2 倍,年均新增用铜 3.6-6.8 万吨。同时,科技巨头在变压器等电力设备上出价高于电网供应商,推高了电力基建用铜的采购成本与需求优先级。 全球投资规模 美国科技公司 2025 年在 AI 基建的投入超 3500 亿美元,2026 年预计超 4000 亿美元,这些投入会直接转化为铜需求增量。 三、供需与库存关键数据 供应端方面,2025 年全球铜精矿增量预估仅 31.8 万吨,低于往年 50 万吨的年均水平;2025 年精炼铜市场缺口约 30.4 万吨,2026 年缺口可能进一步扩大。库存呈现明显的区域错配,美国 COMEX 铜库存占全球交易所库存比例从年初 20% 升至年末 61%;LME 欧洲库存则从 7 万吨降至 1.4 万吨,加剧了欧洲等地区的现货紧张局面。 四、机构价格预
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伦铜首破13000美元,工业金属热度攀升 工业金属市场在2026年初迎来历史性突破——伦敦金属交易所(LME)铜期货价格首次触及每吨13000美元整数关口,延续了2025年逾40%的强劲涨势。本轮价格上涨并非单一因素驱动,而是供给端的持续扰动与政策引发的结构性扭曲共振所致。 首先,供给端的“黑天鹅”事件频发是直接导火索。 新年伊始,智利Mantoverde铜金矿因劳资谈判破裂罢工,为紧张的市场情绪再添一把火。回顾2025年,印尼Grasberg、智利El Teniente、刚果(金)Kakula等全球顶级铜矿接连因自然灾害、安全事故停产减产,严重冲击了全球供应链。行业巨头嘉能可也预计,其铜产量在2026年将继续下滑。 其次,美国的贸易政策正在加剧全球铜市场的结构性失衡。 市场担心美国可能重新审议精炼铜关税豁免,导致贸易商提前将大量现货铜运往美国“避险”。瑞银报告指出,这造成了一种奇特局面:美国囤积了全球约一半的显性库存,但其实际需求占比不到10%。这种区域性的库存“虹吸效应”,直接导致美国以外的市场,特别是亚洲和欧洲,面临现货短缺和供应紧张的风险,LME现货持续贴水便是明证。 在铜价飙升的带动下,整个工业金属市场热度攀升,伦锡单日大涨超5%。同时,受拉美局势等地缘因素影响,黄金重上4400美元,白银暴涨5%,避险资产与工业金属呈现同步走强的格局。这一系列表现预示着,在宏观不确定性、供给约束和金融属性共同作用下,2026年的大宗商品市场或将延续高波动与高景气度。 #伦铜 #工业金属 #铜 #铜价 #大宗商品
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#财联社#财经 #金融 #每日分享 #铜价 财联社12月29日讯(编辑 刘蕊)本周一早间,国际铜价迎来历史性突破:LME伦铜涨幅扩大超5%,报12785.33美元/吨,创历史新高。从全年表现来看,今年以来国际铜价累计涨幅已超40%,有望创下2010年以来的最佳年度涨幅纪录。 这一波强劲涨势不仅引发了全球市场对铜供需格局重构的关注,更对全球股市工业金属板块股票产生连锁反应。本周一早间,港股有色金属集体高开,江西铜业股份涨近10%,中铝国际涨超5%,中国铝业、洛阳钼业涨超4%,赣锋锂业、天齐锂业、中国宏桥涨超3%。 近期铜价的飙升,核心动因是供需两端多重利好因素形成共振,与此同时,美元走软和美联储降息也起到了推波助澜的作用。 在供应端,近日,全球主要铜矿生产商年内密集下调产量预期,矿山减产现象持续蔓延。 ING 最近的分析指出,过去一年铜的供应端出现了种种干扰,加剧了近期的市供应失衡。报告列举了全球主要矿山(包括印度尼西亚的格拉斯伯格矿、刚果民主共和国的卡莫阿-卡库拉矿和智利的埃尔特尼恩特矿)发生的重大事故和停产,同时也指出了更广泛的问题,例如矿石品位下降和主要产区运营受阻 与此同时,在需求端,伴随全球能源转型进程加速推进,以及人工智能算力爆发带动的数据中心大规模建设,均对铜材形成了强劲且持续性的需求。 由于数据中心的用电量可达传统设施的十倍,人工智能基础设施对铜的需求正在迅速增长。人工智能冷却系统也需要专用的铜组件,而计算设施的建设需要前所未有的铜吨位,目前供应已无法满足需求。 澳大利亚必和必拓集团的研究数据显示,到2050年,人工智能数据中心用电线路所需铜材量将增至当前的6倍,年需求量有望达到300万吨左右。
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铜价又双叒叕创新高,现在上车还有机会吗? 2026年1月6日,伦敦金属交易所(LME)铜价首次突破每吨13000美元的整数关口,沪铜主力合约也随之大涨,强势站回10万元/吨上方。这轮史诗级行情不禁让投资者发问:铜价屡创新高,现在“上车”还有机会吗? 答案是:核心驱动逻辑依然稳固。此轮上涨并非单纯的资金炒作,而是长期的“供需错配”正在从预期变为现实。在供给端,全球铜矿因资本开支不足、矿石品位下降及主产国政策多变,形成了刚性的长期约束。而在需求端,传统的基建、地产领域展现出韧性,更具决定性的是以新能源汽车、AI数据中心和电网升级为代表的新兴领域,正在为铜的需求提供持续的、结构性的增量。这种“供给瓶颈”与“需求新引擎”的碰撞,构成了铜价最坚实的基本面支撑。 展望后市,尽管价格短期波动可能加剧,但在美联储潜在的宽松预期及美国经济温和复苏的宏观背景下,铜的供需偏紧格局有望延续,价格重心在震荡中逐步上移仍是大概率事件。对于普通投资者而言,直接交易期货门槛较高,而跟踪上期有色金属指数(IMCI.SHF) 或相关ETF(如159980),提供了一条便捷的参与路径。该指数底层以铜、铝等期货为主,其中铜的权重超过50%,能较为精准地捕捉以铜为首的工业金属板块趋势。在“资源为王”的时代,理解并借助合适的工具把握趋势,比纠结于具体的入场时点更为重要。 #沪铜 #铜价 #铜 #有色金属 #能源转型
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