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消费股见底了吗?瑞银这份“红黑榜”名单,把2026年说透了 瑞银2026消费研报深度解析:估值洼地遇上结构性复苏 核心逻辑:估值筑底与财富效应叠加 瑞银2026年1月研报指出,中国消费板块估值正处于历史极低位,较10年平均水平低约1个标准差。随着股市回报改善提振“财富效应”,消费者信心已现“绿芽”。当前价格尚未完全反映复苏预期,配置价值显著。 必选消费:渠道变革与品类扩张 * 白酒与啤酒: 行业正经历结构性变革。300-400元价格带受私人需求支撑;啤酒板块高端化进程持续,华润旗下喜力品牌增长亮眼。 * 现制茶饮与调味品: 竞争核心转向“研发与供应链”。古茗凭借强R&D能力维持稳健增长;海天味业则受益于食品工业化和连锁餐厅渗透率的提升。 * 零食赛道: 经历“渠道重构”,零食量贩店预计三年内增至8万家,卫龙等龙头在量贩渠道的占比将持续提升。 可选消费:海外扩张与差异化溢价 * 家电板块: 增长动能切换,海外市场贡献度预计优于国内,美的、海尔利润率持续扩张。 * 珠宝行业: 差异化工艺成为胜负手,老铺黄金通过VIP服务与高端定位实现业绩三位数增长。 * 运动服饰: 看好户外、跑步等利基品类的增长潜力。 投资策略:锚定“结构性赢家” 瑞银选股逻辑清晰:在复苏背景下,青睐具备品牌溢价、渠道控制力和供应链韧性的企业。 * 最偏好名单: 华润啤酒、古茗、海天味业、卫龙、老铺黄金、美的集团、安踏体育等。 * 最不看好名单: 水井坊、农夫山泉、永辉超市、九毛九、格力电器等。 总结: 2026年布局核心在于利用高安全边际,捕捉估值修复与盈利改善的双重红利。#财经 #消费股 #消费板块 #瑞银
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2026年1月10日瑞银研报: ❤️ \------------------------------📄【研报解读】 2026年1月9日瑞银研报之2026年市场短期及全年展望📈,源哥,深度解读。 \--- 📈【趋势判断】 新的上涨趋势正逐步形成✅。 \--- 📊【2025年波动原因】 2025年第四季度国内市场波动较大😵,原因如下: 1. 全球市场尤其是科技板块📱在高位震荡,上涨势头放缓。 2. 国内科技及创新相关主题的投资者拥挤度在2025年第三季度末达到峰值📊。 3. 部分投资者在年底获利了结💰。 \--- 🌟【2026年利好因素】 然而,2026年瑞银预计这些短期技术面因素将不再干扰国内市场估值,甚至可能转化为利好因素🎉。 1. 瑞银全球策略团队认为今年科技板块📱仍有更大上涨空间。 2. 随着2026年新一轮评估启动,投资者可能重新配置此前减持的仓位📦。 其他积极因素包括2026年全国消费品补贴计划提前出台🎁,以及权威杂志呼吁稳定和改善房地产市场🏠预期,这些都将增强市场对经济增长的信心。 \--- 📈【盈利增速预测】 瑞银预计国内市场整体盈利增速将从2025年的6%提升至2026年的8%📈。 潜在的名义GDP增速加快,和PPI收缩幅度收窄📉,将推动营收增长,而支持性政策的推出📄,及持续的反内卷行动🙅‍♀️,将带动利润率回升。 中期来看,瑞银认为增量宏观政策,盈利增速加快,无风险利率下行📉,居民储蓄持续向市场再配置💰,长期资金流入,以及市值管理改革的进一步推进,诸多因素叠加,将推动市场估值进一步修复🔧。 \--- 🎭【市场风格研判】 风格方面,鉴于中期市场前景向好✅,瑞银认为“成长”风格将跑赢“价值”风格🏃。 预计“周期板块”将跑赢“防御板块”🛡️,因为反内卷进展将收窄PPI收缩幅度,推动工业利润加速增长💰。 大小盘方面,瑞银预计将呈现均衡态势⚖️。 市场成交额进一步大幅攀升的可能性较小📉,意味着支撑小盘板块的增量流动性有限💧,而ETF的大规模发展则有利于大盘龙头板块🐲。 \--- 🎯【行业偏好推荐】 行业方面,瑞银偏好受益于中国“创新动能”🚀和流动性充裕💧以及PPI收缩幅度收窄的板块,重点关注电子📱,电信📞,非银金融🏦,国防军工🔫,有色金属🥇,化工🧪和电力设备⚡。
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