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小米启动25亿港元自动回购:诚意与挑战并存的资本博弈 1月23日,小米集团正式开启了一项规模不超过25亿港元的自动股份购回计划。这不仅是小米历史上首次实施此类系统性回购,更是在股价从历史高点回落逾四成、核心高管减持计划披露后的敏感时刻,向资本市场打出的一张“强心剂”。这场看似简单的资金游戏,实则是小米在估值保卫战中,对市场信心、资金底气与战略定力的多重考验。 自2025年6月下旬触及61.45港元的历史高点后,小米股价便开启了震荡下行的通道。截至2026年1月22日,股价收于35.24港元,近乎腰斩的跌幅不仅抹去了2025年的全年涨幅,也让市值回落至9180亿港元左右。市场的悲观情绪,一方面源于对硬件行业周期性波动的担忧,另一方面,更直接的冲击来自于内部——联合创始人、副董事长林斌披露的长达四年、累计不超过20亿美元的减持计划。 在此背景下,小米此次推出的25亿港元自动回购,被赋予了非同寻常的象征意义。与以往择机而动的主动回购不同,自动回购计划具有高度的系统性和持续性。它意味着即便在业绩发布前的“静默期”等敏感窗口,只要股价触发预设参数,经纪商即可依据协议代为操作。这种“无差别、全天候”的回购姿态,旨在向市场传递一个明确信号:公司认为当前股价已严重背离其内在价值,且对业务前景抱有长期信心。 值得注意的是,此次回购并非孤立事件。数据显示,自2025年9月末以来,小米已密集实施了44次回购,耗资超74亿元人民币。叠加此次新计划,小米在短短数月内的回购总额将极为可观。这种“大手笔”的护盘行动,展现了小米充沛的现金流储备——截至2025年三季度末,其现金储备高达2367亿元。对于一家正处于“人车家全生态”战略攻坚期的科技巨头而言,敢于在二级市场如此投入,足见其维护股东利益的决心。 然而,资本市场的博弈从不只有温情脉脉的一面。林斌的减持计划如同悬在头顶的“达摩克利斯之剑”,其四年跨度的长期性,意味着市场将长期面临供给增加的预期。尽管林斌强调减持所得将用于成立投资基金,且本人将长期服务于集团,但在投资者眼中,内部核心创始人的主动套现,与公司回购的“托底”行为,构成了一组微妙的对冲。这不仅考验着投资者对“回购对冲减持”逻辑的接受度,更考验着雷军驾驭资本市场的智慧。#财经 #小米
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