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中国运动服饰:专家电话会议要点 短期趋势波动,对2026年展望更谨慎 各位好,今天的内容来源于高盛(Goldman Sachs)全球投资研究部发布的行业纪要。具体来说,是高盛(亚洲)有限责任公司在香港时间2025年12月15日18:26发布的报告《中国运动服饰:专家电话会议要点:短期趋势波动,对2026年展望更谨慎》,署名分析师包括Michelle Cheng、Carol Chen、Xinyu Ruan、Molly Dai。接下来的口播,我会围绕报告正文做信息梳理与要点还原,帮助大家理解渠道端观察到的行业变化。内容仅作分享与学习交流,不构成任何投资建议,也不涉及任何具体操作指引。 摘要(约200字) 本期纪要基于华东地区某运动服饰分销商的专家电话交流:10月、11月区域零售整体偏温和,但较9月低点出现顺序修复;12月上半月因偏暖天气影响出现明显走弱,专家期待气温下降后带来一定追赶。折扣方面,常规门店折扣同比大体稳定或略有改善,区域折扣管控好于全国平均;库存方面,11月库存周转仍不算理想,春节销售周期变长有利于冬装去化,但春季货品或因销售窗口被压缩而承压。对2026年,专家对大型品牌整体更谨慎,并提示奥莱与线上等折扣渠道仍可能带来持续价格压力;品牌层面,Nike区域零售或继续下行,李宁寄望新品系列与户外店带动,安踏凭执行力更快应对变化,跑步与户外景气度更高,篮球类需求仍待修复。
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