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消费股见底了吗?瑞银这份“红黑榜”名单,把2026年说透了 瑞银2026消费研报深度解析:估值洼地遇上结构性复苏 核心逻辑:估值筑底与财富效应叠加 瑞银2026年1月研报指出,中国消费板块估值正处于历史极低位,较10年平均水平低约1个标准差。随着股市回报改善提振“财富效应”,消费者信心已现“绿芽”。当前价格尚未完全反映复苏预期,配置价值显著。 必选消费:渠道变革与品类扩张 * 白酒与啤酒: 行业正经历结构性变革。300-400元价格带受私人需求支撑;啤酒板块高端化进程持续,华润旗下喜力品牌增长亮眼。 * 现制茶饮与调味品: 竞争核心转向“研发与供应链”。古茗凭借强R&D能力维持稳健增长;海天味业则受益于食品工业化和连锁餐厅渗透率的提升。 * 零食赛道: 经历“渠道重构”,零食量贩店预计三年内增至8万家,卫龙等龙头在量贩渠道的占比将持续提升。 可选消费:海外扩张与差异化溢价 * 家电板块: 增长动能切换,海外市场贡献度预计优于国内,美的、海尔利润率持续扩张。 * 珠宝行业: 差异化工艺成为胜负手,老铺黄金通过VIP服务与高端定位实现业绩三位数增长。 * 运动服饰: 看好户外、跑步等利基品类的增长潜力。 投资策略:锚定“结构性赢家” 瑞银选股逻辑清晰:在复苏背景下,青睐具备品牌溢价、渠道控制力和供应链韧性的企业。 * 最偏好名单: 华润啤酒、古茗、海天味业、卫龙、老铺黄金、美的集团、安踏体育等。 * 最不看好名单: 水井坊、农夫山泉、永辉超市、九毛九、格力电器等。 总结: 2026年布局核心在于利用高安全边际,捕捉估值修复与盈利改善的双重红利。#财经 #消费股 #消费板块 #瑞银
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“超级周期”!一图看懂各类存储 周二存储概念股领涨半导体,东芯股份20CM涨停,普冉股份涨超14%,帝科股份、精智达涨超10%,康强电子、华天科技涨停。 消息面上,据澎湃新闻,韩国《电子时报》报道,今年第一季度,三星电子将NAND闪存的供应价格上调了100%以上,这一涨幅远高于市场此前预期,此前调研机构TrendForce预测今年涨价幅度为33%至38%。 而三星电子此前已通知客户,将旗下所有存储半导体产品的价格上调。据悉,此次涨价涉及高带宽内存(HBM)、DDR5和DDR4等通用DRAM。 野村证券等海外投行指出,即使是市场排名第五的SanDisk,也计划在新的一年将NAND价格上调100%。一位行业相关人士表示,与DRAM的情况如出一辙,NAND制造商纷纷加入涨价行列,全行业的全面提价已成定局。 NAND涨价主要是由于随着数据中心扩张,企业级固态硬盘(eSSD)需求爆发,以及“端侧AI”推动移动设备和PC向高容量存储升级,需求端呈现指数级增长。然而,供给端并未能及时跟进,导致存储芯片市场正陷入“有价无货”的局面。 花旗、摩根士丹利以及美国银行研究团队一致认为,AI浪潮驱动的“存储芯片超级周期”全面到来,且这一轮周期的强度与持续时间长度可能远远强于2018年的那轮“云计算时代驱动的存储超级牛市”。 以Peter Lee为首的花旗分析师预计,2026年DRAM与闪存产品的平均售价或将分别上涨88%、74%,涨幅高于花旗此前预测的53%、44%。 分析师指出,受AI应用程序使用率提升,以及AI训练和推理专用中央处理器需求增长的推动,今年通用型存储器产品预计将出现严重短缺。 野村分析师认为,这一轮始于2025年下半年的“存储芯片超级周期”至少延续至2027年,并且真正有意义的新增供给最早要到2028年初期才会出现。 #存储芯片 #AI应用 #DRAM #端侧ai
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