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白银市场的“完美风暴”?——2026年3月潜在历史性轧空解析(500字版) 白银市场正迈向一场可能重塑全球定价体系的关键时刻,而所有线索都指向 2026 年 3 月的 COMEX 合约。一系列关键证据显示,一场由实物供应紧缩、异常期货行为、技术面突破与空头压力共同构成的“完美风暴”正在逼近。 首先,最显著的异常来自 COMEX 的展期活动。 通常,交易者会在近月合约到期前逐步展期,但这次从 2024 年 12 月合约向 2026 年 3 月合约的展期规模创下历史纪录:12 月未平仓量从 10 万手骤降至仅 9000 手,而 3 月合约则飙升至 11 万手以上。这表明大型机构正在主动避开近期交割,提前为未来的实物紧缩做准备。 其次,全球供应端已出现裂痕。 彭博数据显示,中国白银库存降至十年低点,全球最大消费国的库存枯竭意味着市场缺乏缓冲空间。同时,上海期货交易所的白银持续以高于 COMEX 的溢价交易,显示实物市场需求强劲,纸面价格正被真实需求重新定价。 第三,技术图表在多个周期发出罕见一致的看涨信号。 无论是短期牛旗、长期斐波那契通道,还是跨度 45 年的杯柄形态,均指向约 75 美元甚至更高的目标。价格突破 50 美元及潜在的最高月收盘,为结构性牛市奠定基础。 最关键的变量来自空头压力。 在每日盯市机制下,银价每上涨 1 美元,空头每手亏损 5000 美元。当前超过 10 万手的 3 月空头意味着价格每上涨 10~20 美元,将造成 50~100 亿美元的名义损失。空头要么高位回补、要么付出高昂成本展期、要么面临无法完成实物交割的风险,每一种选择都加剧上涨压力。 当压力在 2026 年 3 月集中爆发时,交易所甚至可能采取现金结算。 若 COMEX 无法履行实物交割,其作为全球定价中心的信誉将遭到重创,定价权将转向中国和印度等实物主导市场。 结论: 2026 年 3 月或成为白银市场50年压制机制的终结点,全球价格发现体系正面临历史性转移。#白银 #黄金 #期货 #投资 #贵金属
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金价再创历史新高,大行预测:明年上4000? 北京时间9月9日午后,COMEX黄金主力合约最高涨至3698.9美元/盎司,已然逼近3700点整数大关,刷新历史纪录。 金价走强主要源于美联储降息预期升温,黄金作为不生息资产,在低利率环境下更受投资者青睐。 在上周五公布的美国非农就业报告弱于预期后,市场对美联储9月降息的预期升温。CME“美联储观察”显示,交易员押注美联储在9月18日的议息会议上,降息25个基点的概率高达92.1%,降息50个基点的概率为7.9%。 回顾2000年以来美联储之前的3次降息周期,黄金价格均出现上涨。 第一次是2001年1月3日至2003年6月25日,联邦基金目标利率上限从6.50%降至1.00%,期间累计降息550基点,COMEX黄金累计上涨29.48%。 第二次是2007年9月18日至2008年12月16日,联邦基金目标利率上限从5.25%降至0.25%,期间累计降息500基点,COMEX黄金累计上涨16.43%。 第三次是2019年8月1日至2020年3月15日,联邦基金目标利率上限从2.50%降至0.25%,期间累计降息225基点,COMEX黄金累计上涨6.20%。 降息预期升温之下,近期华尔街投行纷纷上调黄金价格展望,其中多数均认为,明年黄金价格有望达到4000美元/盎司。 高盛预计,到2026年中期,金价将进一步攀升至每盎司4000美元。摩根大通预测,2026年黄金价格将突破4000美元/盎司,而且这一目标可能“比预期来得更快”。美国银行的分析师也预计,到2026年上半年国际金价将触及每盎司4000美元高位。#金价 #黄金期货 #避险资产 #财经
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