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怡亚通(002183.SZ)公司2025年上半年营业总收入为359.61亿元,同比下降11.50%;归母净利润为3262.03万元,同比下降20.84%;扣非净利润为-790.87万元,同比下滑137.44%。这延续了2024年的趋势(2024年营收776.16亿元,同比下降17.8%;归母净利润1.06亿元,同比下降24.92%)。毛利率水平很低,近年长期在4%左右徘徊(2025H1为4.09%),净利率更是仅维持在0.06%左右**,反映出其传统供应链业务附加值较低,盈利模式较为脆弱。截至2025年上半年末,公司有息负债高达218.77亿元,尽管同比有所下降,但资产负债率仍处于80.40%的高位。其财务费用/近3年经营性现金流均值高达266.95%,巨额的利息支出严重侵蚀了利润。 截至2025年6月末,公司应收账款余额为176.87亿元,占总资产比例较高,且应收账款占最新年报归母净利润的比例极高,回款风险和管理压力不容小觑。面对传统业务的瓶颈,怡亚通正积极向科技领域转型,试图打造第二增长曲线。2025年上半年研发费用同比下降7.02%。公司研发费用绝对值规模相对其营收体量而言并不突出,转型效果仍需观察。通过控股子公司卓优云智切入算力领域,提供AI算力平台全生命周期服务,与华为、超聚变等合作。通过子公司兴怡香港和怡佰电子等开展半导体存储分销与模组业务,2024年该业务营收同比增长48.93%。卓优云智是华为政企BG钻石合作伙伴,深度参与鸿蒙系统适配服务,为政企客户提供基于鸿蒙、欧拉的解决方案。极低的毛利率和净利率表明其传统主业盈利模式单一,附加值低,易受宏观经济和行业波动影响。高企的有息负债和惊人的财务费用率,使得公司面临巨大的偿债压力和财务风险。庞大的应收账款不仅占用了大量营运资金,也存在潜在的坏账风险,对现金流形成拖累。科技新业务当前营收占比仍较小,且需要持续投入,其技术壁垒、市场竞争和盈利前景均存在不确定性。过去在酒类业务的扩张和调整也提示了转型可能面临的挑战。以上仅为个人兴趣爱好,不作任何投资建议。理财有风险,投资需谨慎! #怡亚通 #供应链 #存储芯片 #AI #低价股
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