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就在1月27日晚间,国泰海通发布了2025年度业绩预告,净利润预计达到275亿到280亿元,同比暴增111%到115%。 这是什么概念?这意味着仅仅一年时间,这家由国泰君安和海通证券合并而来的"超级航母",净利润就翻了一倍多,几乎逼近300亿大关。而且,这还不是全部故事。 首先,咱们得明白,2025年对券商行业来说,是真正意义上的"大年"。全年A股日均股基交易额达到1.98万亿元,同比增长67%,两融余额年底站上2.5万亿元,增幅36%。市场活跃度上来了,券商自然"水涨船高"。 但国泰海通的增长,绝不仅仅是"看天吃饭"那么简单。公告里明确提到,公司充分发挥了合并后的品牌优势、规模效应和互补效应。这"三个效应"可不是空话。你想啊,两家头部券商合并,客户资源一整合,零售、机构、企业三大服务体系全面升级,这就是典型的"1+1>2"。 更值得玩味的是业务结构。公告特别强调,财富管理、机构与交易等业务收入同比显著增长。这说明什么?说明国泰海通正在从传统的"通道业务"向"综合金融服务商"转型。财富管理业务的增长,意味着客户粘性在增强;机构与交易业务的爆发,则反映了专业投资者对其平台的认可。 还有一个细节很有意思。扣非净利润同比增长69%到73%,虽然也很亮眼,但比归母净利润的增速低了约40个百分点。这个差距主要来自吸收合并产生的负商誉计入了营业外收入。会计处理上的技术性因素,让报表看起来更漂亮,但咱们投资者心里得清楚,核心业务的内生增长才是可持续的。 说到这儿,可能有人会问:四季度净利润54.59亿到59.32亿元,环比下降了6%到14%,是不是意味着增长乏力了? 恰恰相反。四季度通常是券商的传统淡季,而且2025年四季度市场活跃度确实比三季度略有回落。但即便如此,这个业绩仍然超出了分析师一致预期的52.51亿元。更重要的是,行业马太效应正在加剧——头部券商凭借资金成本优势和综合服务能力,正在拉开与中小券商的差距。 放眼整个行业,2025年对券商来说确实是丰收年。从已披露的数据看,上市券商整体净利润增速预计超过50%,多家券商实现翻倍增长。但国泰海通的体量决定了,它的翻倍增长对行业格局的冲击是颠覆性的。 #国泰海通 #证券板块 #2025年业绩预告
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同花顺2025年业绩预告,给整个证券圈打了个样。不是增长10%、20%,而是直接预增50%到80%,第四季度更是环比翻倍还要多。这家公司就是同花顺。 说实话,这份成绩单最扎眼的是四季度。三季度净赚7个亿,四季度直接干到15到21个亿,环比增幅117%到195%。这不是简单的季节性波动,而是业务底层逻辑发生了质变。 背后到底发生了什么?三个核心变量在共振。 第一个变量,也是最关键的,同花顺在AI领域砸的真金白银见效了。他们不是把AI当噱头,而是直接搞产品融合,让大模型技术长进了核心业务里。用户体验好了,产品竞争力强了,客户自然愿意掏钱。在金融科技这条赛道上,技术投入最终都会反映在财报上,只是时间早晚问题。同花顺这个时间点踩得极准。 第二个变量,是市场大环境确实回暖了。2025年国内资本市场活跃度持续回升,投资者信心在修复,交投明显活跃。通俗点说,就是炒股的人又回来了,交易频繁了。这对同花顺来说是基本盘,基本盘稳了,业绩才有腾飞的底气。 第三个变量很多人容易忽略,就是它的广告和互联网推广服务收入大增。为什么?因为同花顺网站和APP的用户活跃度提升了,流量更值钱了。以前主要是金融客户投广告,现在生活、消费、科技类的客户都进来了,客户结构更多元,天花板直接抬高。证券、基金这些金融客户的需求也在增加,这说明同花顺的平台价值在被重新定价。 所以四季度业绩大爆发,不是运气,是这三股力量拧在一起了。技术投入带来了产品溢价,市场回暖带来了用户需求,流量增长带来了广告价值。最可怕的是,这三者还形成了正向循环:AI提升了用户体验,用户活跃度增加,广告价值提升,公司有更多钱投入AI研发。 这份业绩预告给市场提了个醒:在金融科技领域,AI不是概念,是真能赚钱的生产力。同花顺用数据证明,大模型技术已经开始规模化变现了。对于整个赛道来说,这是个标志性事件。 2025年,当很多公司还在讨论AI怎么落地的时候,同花顺已经跑出了商业模型。第四季度环比翻倍这个信号太强了,说明增长在加速,不是线性增长,而是可能进入指数级增长通道。 这份财报,值得所有关注金融科技、关注AI落地的人反复琢磨。 #同花顺 #2025业绩预告 #证券板块
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