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1万亿入场!小摩这份矿业股"红黑榜"名单把2026年说透了! 这份名单遵循了小摩对基础材料板块的配置偏向:铜/金 > 铝 > 锂 > 煤 > 钢铁。 一、 核心标杆:首选推荐 (Top Picks) 在2026年的布局中,摩根大通将紫金矿业列为全行业的首选标的,认为其在资源扩张和产量增长上具有最强的确定性。 | 股票名称 | 代码 (A/H) | 核心推荐逻辑 | |---|---|---| | 紫金矿业 | 601899.SH / 02899.HK | 行业首选。铜金产量双增,新管理层战略执行力强,资源并购潜力大。 | | 洛阳钼业 | 603993.SH / 03993.HK | 受益于铜矿供应偏紧及刚果(金)项目的放量,是纯度较高的铜矿标的。 | | 中国铝业 | 601600.SH / 02600.HK | 铝价预期向3000美元/吨靠拢,作为行业龙头,具备极强的利润弹性。 | | 中国宏桥 | 01378.HK | 低成本电力优势和一体化产业链,使其在铝价上行周期中获利能力领先。 | 二、 品种细分:弹性品种与复苏前哨 摩根大通指出,若中国宏观刺激政策在2026年上半年落地,以下品种将率先触及拐点: 1. 铜业补涨先锋 * 江西铜业 (600362.SH / 00358.HK): 评级近期已上调。作为老牌铜企,其估值相对较低,是捕捉铜价波动及中国需求复苏的中性偏乐观标的。 2. 全球多元化巨头 (买方视角) * 安托法加斯塔 (Antofagasta, ANTO.L): 摩根大通在EMEA(欧洲、中东、非洲)地区的首选铜矿股。 * 力拓 (Rio Tinto, RIO): 摩根大通认为其目前估值较其资产组合拆分价值有约25%的折扣,价值回归空间显著。 * 必和必拓 (BHP): 维持看好,特别是其在澳大利亚优质资产的生产稳定性。 三、 避风港与谨慎区域 (Underweight / Neutral) 根据摩根大通的逻辑,由于中国钢铁产量放缓及铁矿石高库存压力,部分板块需保持警惕: * 钢铁板块: 维持对鞍钢股份 (00347.HK) 的“减持”评级;将宝钢股份 (600019.SH) 评级下调至“中性”。主要逻辑是铁矿石成本端高企与下游钢铁利润率受挤压的博弈仍未出清。 * 锂板块:虽然偏好顺序高于煤炭和钢铁,但仍需等待产能出清信号。#抖加小助手 #财经
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