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青尘1天前
全球央行越来越多的抛美债换黄金带来暴涨 【当央行集体"叛逃"美元美债,黄金为何暴涨?】 黄金十年:从结构性趋势到历史性重构 一、数据回顾:十年价格轨迹 2016-2025年,国内金价从267元/克升至1024元/克,累计涨幅达283%,年均复合增长率约14.8%。这一轨迹清晰呈现三个阶段特征: - 平稳期(2016-2018):价格在270元附近窄幅波动,三年仅上涨1%,反映后危机时代的低通胀环境 - 启动期(2019-2022):四年间从312元跃升至398元,涨幅27%,疫情冲击与货币宽松开始定价 - 加速期(2023-2025):三年完成580元到1024元的跨越,涨幅76%,结构性转折信号明确 2026年初突破1455元/克,较2025年再涨42%,单年涨幅已超此前三年总和,标志着上涨逻辑发生质变。 二、驱动机制:从金融属性到货币属性 本轮上涨的核心特征在于"去美元化"叙事的确立。全球央行持续减持美债、增持黄金,本质上是对信用货币体系深层不信任的投票。当这一行为从边缘策略演变为主流共识,黄金定价锚定发生转移——不再是对冲通胀的工具,而是储备货币职能的替代性重构。 地缘政治风险与投机资金的介入,是趋势强化而非趋势创造的变量。前者提供持续性溢价环境,后者放大短期波动幅度,但二者均依附于央行购金这一结构性主干。 三、远景推演:极端情景的数学映射 若"美债换黄金"逻辑持续演绎,假设金价触及每盎司1万美元(约2800元/克),意味着较当前水平仍有92%上行空间。这一估值并非基于技术分析的线性外推,而是对国际货币体系深度重构的情景定价: - 对应全球官方黄金储备市值将超越外汇储备中的美元资产 - 暗示现行牙买加体系面临实质性挑战 - 要求实物黄金市场出现显著的供需缺口 四、结论 2016-2025年的十年上涨,是黄金从商品向"非主权货币"回归的序章。2026年的加速突破,表明这一回归进程进入自我强化的正反馈阶段。无论1万美元/盎司的极端目标是否实现,黄金作为信用体系对冲物的战略价值,已被重新写入全球资产配置的底层代码。 #黄金 #金价 #白银 #贵金属
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