程默是金10月前
巨轮智能,真的到了天高任鸟飞的阶段了吗? 巨轮智能,轮胎上游大厂杀进工业机器人领域,从2024年半年报数据来看,机器人业务的营业利润比其他业务合计的都要高,毛利率也是所有业务中最高的。去年年底,公司表示自己有一款XT系列减速器,能够用于人形机器人,并且比RV减速器更轻、寿命更长、效果更好,目前还在内测,全网轰动,股价翻腾。 另外,公司表示2024年硫化机产品海外提速,销售大幅增长,但是营业利润却和上年同期不相上下,毛利率目前只有15.5%。而2024年业绩预告公司可能至少要亏1.2个亿,账面上的资金1.71亿,应收账款5.17亿(比2023年增加1.83亿),预付款4.84亿(增加3.39亿),短期借款7.8个亿,应付款项3.05亿。那基于这种情况,公司未来是否有底气大举杀入人形机器人赛道,实现从轮胎领域到工业机器人领域再到人形机器人领域的华丽转身呢? 除了资金能否到位之外,公司在人形机器人领域的资源是否能比得过绿的谐波以及中大力德企业,也是公司后期发展的一大挑战。 后期密切关注公司在XT系列减速器上的进展,比如送样、供货情况、量产能力情况,业绩落地情况等,尤其要关注公司在机器人上的投资以及产能情况。避免空中楼阁的出现,毕竟地基不牢地动山摇。 以上内容,仅为个人观点,不构成投资建议!#巨轮智能 #股票 #减速器 #机器人 #轮胎
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T王T哥3周前
上海建工:基建巨轮如何穿越行业周期 1月13日,商业航天概念巨震,上海建工在盘中强势触及涨停,收盘价定格在3.04元,涨幅达到10.14%。上海建工曾在2025年9月走出“五连板”行情。 公司在2025年12月底的投资者互动平台上,确认参与了航天航空相关产业基地的工程建设,并开拓数字基础设施工程建设领域。 累计承建数十项数据中心项目,包括上海国际金融中心中金所数据中心、阿里巴巴中都草原数据中心、广州南香谷数据中心、松江大数据计算中心等标杆工程。且与银行、电商等企业新签多项数据中心相关工程建设合同。 除了数字基建,公司积极布局绿色能源,参与光伏、风电工程建设,并投资运营22个分布式光伏项目,总装机容量达31MW。 作为上海国资旗下的建筑龙头,上海建工不仅是“世界500强”的常客,更是一个业务横跨传统基建、新兴领域与资本运作的复杂生态体。 根据公司发布的2025年第三季度报告,我们可以一窥其经营全貌: 营业总收入:1580.78亿元。这个数字背后,是公司庞大的工程体量。不过,同比出现了26.14%的下滑,反映出建筑行业整体面临的周期性压力。 归母净利润:12.11亿元。利润也同比减少了10.38%,但值得注意的是,利润降幅远小于营收降幅,显示出公司在成本控制和运营效率上可能有所发力。 总资产:高达3603.88亿元,绝对的“重资产”模式。 经营性现金流:净流出157.64亿元。这是建筑行业的典型特征,项目前期垫资多,回款周期长,现金流压力较大。 货币资金:879.97亿元,账上“不差钱”,但同时也有161.25亿元的短期借款,构成了所谓的“存贷双高”现象。 新兴业务与投资亮点: 黄金业务:公司控股的扎拉矿业在前三季度销售黄金30,421盎司,实现净利润约1.38亿元,成为利润的贡献点之一。 产业投资:公司通过产业基金间接投资了沐曦科技、摩尔线程等半导体企业,并通过处置部分金融资产回笼资金约9亿元。 上海建工在巩固传统业务的同时,参与了一系列高科技项目建设,包括硬X射线自由电子激光装置(大科学装置)、合肥“灵眸”先进光源、华力康桥二期集成电路生产线等。为公司带来了远超传统房建的核心竞争力。 公司还承建了由中国科学院上海应用物理研究所牵头的2兆瓦液态燃料钍基熔盐实验堆,这一第四代先进核能系统项目实现了技术突破,为中国发展先进核能系统提供了核心技术支撑。 #上海建工
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当A股还在为春季躁动寻找主线的时候,光模块赛道已经用一份份沉甸甸的成绩单宣告:这场由人工智能掀起的算力革命,正在创造实实在在的财富效应。就在1月30日晚间,随着中际旭创和新易盛相继披露2025年业绩预告,那个被股民戏称为"易中天"的黄金组合——新易盛、中际旭创、天孚通信,正式完成了2025年度的集体预喜收官。 这份成绩单的分量有多重?先看数字背后的跨度。新易盛以94到99亿元的净利润区间,实现了同比超过230%的跨越式增长,增速最为惊艳;中际旭创以98到118亿元的利润规模继续领跑,接近翻倍的增速让其稳坐全球光模块龙头的王座;即便是体量相对精巧的天孚通信,也交出了40%到60%的稳健增长。三家公司殊途同归,指向同一个底层逻辑:全球算力基础设施的建设浪潮,正将高速光模块这一"数据血管"的需求推向历史峰值。 如果你还不太理解光模块在AI时代的地位,不妨做个形象的比喻。当英伟达的GPU和谷歌的TPU像超级大脑般飞速运转时,光模块就是连接这些大脑与世界的神经系统。没有它,再强的算力也只能是孤岛。2025年,随着大模型训练向推理转化、AI智能体加速落地,数据中心内部的数据流量呈指数级膨胀,800G光模块已从稀缺品变为标配,而更高速的1.6T产品也正式进入商用导入期。正是这一轮产品代际的跃迁,让掌握高端产能的厂商享受到了量价齐升的双重红利。 在这场盛宴中,三家公司的站位各有精妙。中际旭创凭借硅光技术的深厚积累,在1.6T时代抢得先手,其全球市场份额稳居第一,是谷歌、英伟达等巨头的核心供应商;新易盛则以LPO低功耗技术实现差异化突围,在Meta、亚马逊等云厂商的供应链中站稳脚跟,增速反而最为凶猛;而天孚通信深耕光器件领域,其光引擎产品在高端连接环节具备不可替代性,成为产业链上的"隐形冠军"。这种错位竞争而非零和博弈的格局,正是中国光模块产业整体崛起的缩影——如今全球前十的光模块厂商中,中国已占据七席。 然而,光鲜的业绩背后并非没有隐忧。行业正面临着高端光芯片产能的硬约束,EML激光器等核心器件的供应缺口仍在5%到15%之间,这决定了未来两年的竞争不仅是订单之争,更是供应链掌控力之争。同时,中际旭创在预告中提及的2.7亿元汇兑损失,也提醒着我们这些以海外业务为主的巨头,正暴露在汇率波动的风险之下。 #光模块龙头 #上市公司年报 #中际旭创 #新易盛 #天孚通信
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卡皮球5天前
一、财务报表核心数据概览 特斯拉(TSLA)2025财年第四季度及全年财报显示,公司正处于从"硬件制造"向"人工智能应用"的战略转型期,汽车业务面临增长瓶颈,而能源业务和AI相关业务展现出强劲增长潜力。财报数据呈现"强现金流、弱盈利"的特征,传统汽车业务增长乏力,但储能业务表现亮眼,成为抵消汽车业务疲软的重要支撑。 财务表现亮点与挑战 亮点: 储能业务表现强劲:全年储能装机量创历史新高,收入预计超过37亿美元,毛利11亿美元,成为抵消汽车业务疲软的重要支撑。 毛利率显著回升:Q4 GAAP毛利率提升至20.1%,同比提高3.86个百分点,主要由高毛利的能源业务拉动。 自由现金流增长:全年自由现金流62.2亿美元,同比增长74%,现金及投资总额达440.6亿美元,同比增长21%。FSD用户增长:首次披露活跃FSD用户数达110万,同比增长38%,为未来数据闭环和算法迭代奠定基础。 挑战: 汽车交付量连续下滑:全年交付163.6万辆,同比下降8.6%,连续第二年下滑,全球电动车销冠地位被比亚迪取代。 汽车业务毛利率下滑:剔除监管积分影响后,汽车业务毛利率跌至15.4%,单车毛利润为4742美元。 运营费用大幅增长:2025年运营费用同比飙升23%至127.4亿美元,运营利润率从7.2%跌至4.6%。 高估值与基本面脱节:当前股价对应280倍市盈率,显著高于行业平均水平,存在估值回调风险。 二、商业模式分析 特斯拉正经历从"硬件制造"向"人工智能应用"的战略转型,其商业模式已从单一的电动车销售转变为**"三驾马车"协同发展**的多元化布局: 1. 传统汽车业务:从增长引擎到现金流业务 特斯拉汽车业务已从高增长阶段进入成熟期,面临以下挑战与调整: 挑战: 销量增长停滞:2025年交付量同比下降8.6%,连续第二年下滑 价格战影响:为维持市场份额,特斯拉在全球范围内采取降价策略,进一步压低了单车收入 监管信用积分收入减少:美国电动车税收抵免政策退出后,特斯拉通过出售监管信用积分获得的收入大幅下滑 调整: 产品线收缩:宣布停产Model S和Model X,聚焦高增长车型 成本控制:通过供应链优化和工厂效率提升,单车销售成本降至约3.45万美元,创历史新低 垂直整合:从系统层面开发定制化、可规模化解决方案,实现成本、功能、效率和安全性的最优平衡 #特斯拉财报
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