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昨天美联储议息会议决定降息25个基点,符合市场预期。但在投票中有三个反对票,其中两票支持不再降息,一票支持更大幅度的50个基点降息。这种分歧在近年来较为少见,反映出美国对于美联储和经济形势的总体判断存在分歧。主张50个基点降息的是特朗普今年新任命的一位美联储理事,他显然带有特朗普的意图,但只有一票。 大家更关心的是接下来美国的货币政策走向。鲍威尔将在明年5月份任期届满,目前呼声最高的接任人选是哈西特。哈西特曾在特朗普上一任期间担任白宫经济顾问,现在是美国经济政策委员会主任。显然,他与总统关系非常密切,甚至特朗普的观点可能就来自于他。如果哈西特成为下一任美联储主席,很可能会大幅度打开降息通道。因此,到明年年中时,美国的货币政策可能会发生重大变化。 那么这个变化会带来什么样的影响呢?一方面,从传统经济学规律来看,货币宽松之后,通常会在一定程度上带来就业增长,但是现在有了一个新的变数,就是AI的发展。AI在很大程度上导致企业如果有了更多的钱去投入AI的使用,最后的结果可能是企业发展了、有钱了,但最终却导致裁员。这种现象现在已经在一些大企业身上出现,比如谷歌、亚马逊、Meta,他们已经出现了这种状况。那么这种状况会不会传递到中小企业?最后会不会导致经济历史上从未出现过的情况——企业效益越来越好,但用人却越来越少。所以,货币宽松并不能带来就业的增长。如果进入到这样的一个怪圈,货币政策该怎么办?我觉得这可能也是一个新的问题,传统的教科书里面是没有答案的。#美联储降息#鲍威尔#AI
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