T王T哥5天前
万科:还能不能“活下去” 万科发布了一则“核弹级”的业绩预告,预计归母净利润亏损约820亿元 。 这一数字不仅刷新了A股历史最大亏损纪录,更将万科从“优等生”直接拉入“亏损王”的深渊。 数字背后,是高价拿地项目在2025年集中结算的“反噬”、库存积压和资产减值进一步侵蚀利润。 在主业承压的背景下,部分非主营的财务投资出现亏损,成为压垮骆驼的最后一根稻草。 将2025年的820亿亏损与2024年的494.78亿亏损相加,万科在两年内累计亏损超过1314亿元。 这一金额接近万科当前582亿元总市值的1.4倍,相当于一年亏掉1.4个自己 。 历史总是惊人地相似,但从不简单重复。恒大式的崩塌大概率不会重演,但万科式“活下去”的煎熬可能才刚刚开始。 面对前所未有的流动性危机,万科正在多方筹措,全力自救: 自2025年11月起,万科推进三笔公开债券的展期,目前均已获得通过,合计金额68亿元。 为促成展期,大股东深圳地铁集团将向万科提供23.6亿元用于偿还债券本息。 然而,挑战依然严峻。万科账上现金仅约656.8亿元,而一年内到期的有息负债超过1500亿元,偿债压力巨大。 灵魂人物郁亮的退休,也为公司的未来增添了不确定性。 万科与恒大最大的不同,在于背后有深圳地铁集团(深铁)作为“定海神针”。 深铁已累计向万科提供超过300亿元的股东借款,利率远低于市场水平。 但深铁的支持并非无限。深铁明确表态,无法对万科所有债务提供无限兜底。 万科的未来并非只有“破产”一种可能,更可能走向三种终局之一。 1. 城投化路径:成为深圳国资的城市开发平台,承接TOD项目,放弃全国扩张。 2. 市场化解体:债务重组后瘦身成功,保留核心城市开发能力,成为区域性品质开发商。 3. 渐进式萎缩:持续变卖资产,规模逐步收缩,最终沦为中等市值企业。 万科的命运早已超越一家企业的兴衰,它已成为观察中国房地产能否实现“软着陆”的关键样本。 #万科 #房地产 #深铁 #深圳地铁集团 #万科地产
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万科何以亏820亿? 万科何以亏820亿?根据万科2025年全年业绩预告,公司年度亏损800至820亿元,相当于每天亏损约2.2亿元。亏损额超过目前不足600亿元的总市值,每股亏损额约6.89元,也远超当前股价,这让万科面临巨大风险。 1、亏损背后,是多重因素叠加冲击。房地产开发业务的持续低迷,项目结算规模显著下降,且此前高价获取的土地拉低了结算毛利率,同时行业风险敞口扩大,公司新增计提了大量信用减值和资产减值。此外非主业财务投资失利,大宗资产和股权交易价格低于账面值,进一步加剧了业绩压力。万科职业经理人团队的战略和管理失误,也值得反思。 2、债务危机如影随形。截至2025年三季度末,万科有息负债合计3629.3亿元,资产负债率73.51%,一年内到期有息负债达1553.7亿元,而货币资金仅656.8亿元,尽管境内三笔合计68亿元债券展期方案落地,大股东深铁集团累计提供超314.6亿元流动性支持,暂时缓解了短期兑付压力,但2027年及以后偿债高峰才是考验。 3、万科化债之路:一方面通过处置自持物业、土地储备等资产回笼资金,另一方面不排除推进股权或重大资产重组,引入战略投资者。万科能否走出困局,仍需时间给出答案。 以上分析基于公开信息,不构成任何投资建议,市场有风险,投资需谨慎。#万科
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这串数字,或许是中国房地产史上最残酷的对照:一年亏损820亿,却同时交付了11.7万套房子。当万科这份业绩预告摆在面前,很多人第一反应是错愕——这还是那个以财务稳健著称的行业标杆吗? 820亿的亏损意味着什么?相当于每天睁眼就要烧掉2.2亿。对比去年近500亿的亏损,这不是伤口结痂,而是失血加速。但比数字更值得关注的是这背后的解剖报告:不只是房子卖得少了,更是过去几年高价拿地、如今低价结算的"历史账单"到了集中偿付期; 这是行业出清期的典型症候。事实上,这不是万科一家的寒冬。截至1月下旬,已有27家A股上市房企披露年报预告,其中26家亏损。即便是央企保利,净利润也暴跌近八成。当所有人都在问"万科怎么了",更该问的是"行业怎么了"。 翻看现金流量表,一场惊心动魄的流动性保卫战正在上演。过去一年,大股东深圳地铁像是一台不停机的"体外循环机",先后13次输血,累计借款超过314亿元。这笔钱不是用来扩张的,而是用来"过桥"。展期方案从最初"不付息、无首付"的强硬姿态,到后来承诺40%现金首付、拿出武汉、成都等地项目应收款作为质押,这背后是金融债权人从"刚性兑付"幻梦中醒来的残酷博弈。 但输血终究不如造血。就在开发业务失血的同时,万科正在艰难地验证另一个逻辑——经营服务业务能否成为诺亚方舟?数据显示,旗下的万物云仅去年上半年就营收182亿,全年预计超过360亿;长租公寓泊寓管理着27万间房,超过13万间纳入保障性租赁住房;商业和物流的出租率保持在90%以上。这些业务的共同特点是:产生稳定现金流、轻资产、抗周期。它们就像沙漠中的仙人掌,虽然长得慢,却能在干旱中存活。 然而现实是骨感的。经营性业务的利润,目前仍无法填补开发业务挖下的深坑。真正的药方在楼市回暖。当一家年交付11.7万套房子的企业仍巨亏820亿,这说明什么?说明房价和地价的剪刀差已经大到无法通过管理增效来弥补。万科管理层提到的"多场景开发和经营能力",翻译过来就是:未来不仅要会造房子,更要会经营空间、服务人群、管理资产。 站在2026年的起点,万科的命运其实早已不完全掌握在自身手中。它既是一个关于企业如何穿越周期的商业案例,更是一面映照中国房地产行业转型阵痛的镜子。 #万科 #上市公司财报 #房地产行业低迷
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海南海药年度业绩预计亏损,维权条件基本清晰 2025 年 1 月 28 日,海南海药发布 2024 年年度业绩预告。从预告数据来看,公司营业收入预计在 10 亿元至 12 亿元区间。但令人揪心的是,净利润亏损幅度极大,预计在 9 亿元至 13 亿元之间;扣除非经常性损益后的净利润,亏损范围同样不容乐观,为 7 亿元至 10 亿元。经公司内部分析,业绩大幅变动主要归因于计提资产减值损失及信用减值损失约 -7 亿元,同时确认公允价值变动损益约 -4 亿元。在此特别说明,本次业绩预告虽未经注册会计师审计,但公司与会计师事务所在该业绩预告方面不存在重大分歧。 回溯案件,2024 年 4 月 27 日,海南海药收到中国证监会海南监管局出具的《行政处罚决定书》。经严格调查核实,公司及其子公司与关联方存在非经营性资金占用的关联交易,然而公司并未按照相关规定,在 2018 年至 2022 年的年度报告中对这一关键信息予以披露,此行为构成重大遗漏。依据我国证券市场相关法律法规,凡是对投资者作出价值判断和投资决策具有重大影响的信息,上市公司均有义务如实披露。正因如此,权益遭受损害的投资者,完全有权利且应当积极采取法律行动,维护自身合法权益。 目前,根据相关规定,初步确定在 2019 年 4 月 26 日至 2023 年 9 月 28 日期间买入海南海药股票,并且在 2023 年 9 月 29 日之后卖出或仍持有该股票而产生亏损的投资者,均可参与维权行动。在此郑重提醒各位投资者,索赔所主张的是该特定区间内产生的亏损,与后期股票价格是否回升没有关系。受损股民请务必抓住此次维权机会,积极维护自身权益,捍卫自身的投资利益。 #海南海药#股票索赔#虚假陈述#投资维权#证券虚假陈述责任纠纷#证券虚假陈述侵权责任
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2025年的业绩预告终于揭开了面纱,三大航空公司集体交出了一份充满戏剧性的答卷。如果说过去五年的亏损压得让人喘不过气,那么这次南航率先冲线、时隔五年重新盈利,无疑给这个行业打了一剂强心针。但与此同时,东航和国航仍在亏损泥潭中挣扎,尤其是国航,亏损幅度反而有所扩大。这背后到底藏着什么样的行业密码?今天咱们就聊聊这件事。 先看那个最亮眼的成绩单。南方航空预计2025年归母净利润在8亿到10亿元之间,虽然扣除非经常性损益后的盈利只有1.3亿到1.9亿元,但实打实是从去年亏损近17亿元扭亏为盈。这意味着什么?意味着南航终于把天平从"活下去"扳回了"能赚钱"。他们新开复航了40多条国际航线,把触角伸向了全球46个国家和地区,客座率做到了85%以上,几乎每一班飞机都座无虚席。更重要的是,他们学会了精准投放运力,不再盲目买飞机、铺航线,而是让每一架飞机的翅膀都扇动在有价值的航点上。 相比之下,东航这边的情况就更加微妙。表面看还在亏损13亿到18亿元,但如果你仔细看公告里的小字会说,东航2025年的利润总额实际上是盈利的,大约在2亿到3亿元之间。为什么会出现这种"利润为正但账面亏损"的怪象?这里有个会计上的处理方式——递延所得税资产的转回。简单来说,就是以前积累的一些税务抵扣额度用完了,或者不再满足确认条件,需要调回来,这一调就增加了十几亿的所得税费用。剔除这个因素,东航的经营性业务其实已经跨过盈亏平衡线,而且他们全年客座率是三大航中最高的,达到了85.86%,"三飞"战略——往远处飞、往国际飞、往新兴市场飞——让国际收入占比首次突破三分之一。 至于国航,预计亏损13亿到19亿元,确实有点出乎意料。毕竟2025年前三季度它的净利润还同比增长了37%,盈利近19亿元,怎么到了年底反而要把这些全赔进去还要倒贴?这里同样涉及到递延所得税的调整,但更深层次的原因可能是其宽体机比例较高,而像北美这样的传统高收益远程航线恢复速度不如预期,导致这些大飞机要么在国内市场"降维打击"拉低票价,要么在国际航线上收益品质承压。当大家都把宽体机调回国内市场抢客源时,价格战的硝烟就难以避免。 其实,整个2025年的民航业都活在一个矛盾里。 #三大航空公司 #南方航空 #中国东航 #中国国航 #上市公司年报
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