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ichehe1周前
#黄金 #白银 #理财 #避坑指南 看完白银库存,你就懂了银价趋势了 一、全球白银库存现状 1. LBMA(伦敦金银市场):总库存约2.5万吨,80%被ETF/担保持有,可自由交易库存仅数千吨,仅能覆盖数周全球需求。 2. COMEX(纽约商品交易所):注册仓库库存较峰值显著减少,实物流出导致库存持续下降。 3. 国内仓库(如上期所):2025年12月库存持续减少,期货持仓量远超实体库存量数倍。 核心结论:全球实物白银库存处于历史低位,且大部分被锁定,自由可供交割的实物极度稀缺。 二、交割环节的压力信号 1. COMEX交割量骤增:2025年12月初交割季初期,白银交割通知量达3665万盎司,相当于前几个月绝大部分交割量,市场交割压力显著提升。 2. 交割季的履约检验:期货合约进入交割期时,若空头无法交付实物,逼空风险将明显升高。 3. 期货合约换仓特征:近期1、2月合约未平仓量增加,3月合约减少,部分仓位在交割期前滚动换仓,反映市场对实物交割及近月合约紧张的担忧。 核心结论:交割通知量增大叠加库存紧缺,实物交割压力凸显,构成逼空的重要要素。 三、多空头寸与平仓影响 1. 持仓结构变化:CFTC报告显示,COMEX非商业净多头显著增加,空头仓位仍占主导但多头增长迅速。 2. 期权对冲推高价格:大量看涨期权被买入,做市商为对冲风险在期货市场买入白银,间接推高价格。 3. 保证金提升诱发平仓:CME上调白银期货保证金,多空双方资金成本上升,或在价格高位引发强制平仓。 核心结论:空头仓位虽高但已处于较高价位,价格继续上涨可能引发部分空头被动平仓,但多数空头为对冲性和商业性头寸,并非裸空。 四、逼空是否真正发生 存在逼空的压力与环境因素 1. 库存处于低位,可交割实物紧张; 2. 现货市场曾出现升水(现货价格高于期货价格); 3. 租金/仓单成本曾短期大幅上升,反映实物紧缺; 4. 交割季出现大幅交割通知。 未出现爆发式逼空 多家市场分析认为,当前银价高位是库存紧张与投机性推动共同作用的结果,并非空头因无法交割引发的全面逼空。 核心结论:银市存在逼空风险,但暂无官方证明的全面爆仓逼空事件,当前更多表现为价差、升水的市场紧张结构,而非空头彻底无库存可交割。
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ichehe4天前
#黄金 #白银 #避坑指南 黄金白银大跌 周一开盘,场内肯定跌停,跑都跑不了,场外跑了也是亏死了🥹之前说跌了就抄底的人还在吗? 年内暴涨70%,伦敦银一度突破120美元/盎司,创下历史新高;但转眼间又单日暴跌18%,跌破100美元关口!这一波大起大落的背后,到底隐藏着什么样的玄机?全球供需格局的变化、还有中国2026年即将实施的白银出口新政策,今天我们就一次性把前因后果讲透! 首先,大家要知道,中国并不会全面禁止白银出口,但从2026年1月1日起,中国将实施史上最严管控,把白银和稀土、钨等战略资源放在同一个级别!政策调整后,取消了原有的出口配额制,改为“一单一审、一单一批”的出口许可证管理,全国只有44家企业有出口资质,管控期一直到2027年底。 这不是第一次管控白银出口:2000年开始实施配额制,2007年取消出口退税,2019年简化为许可证管理,而这次的收紧措施,是20多年来的再次加码! 出台背景: 那为什么要这么严格管控白银呢?背后有三大核心原因: 1.国内供需严重失衡:中国每年矿产银的产量大约3400吨,占全球13%-14%,是世界第二,仅次于墨西哥。但光伏、半导体、新能源等核心产业的需求却已经超过8500吨,缺口超过50%,所以国家决定优先保障这些核心产业的供应。 2.战略属性不可替代:白银在高端制造中至关重要,它的导电导热特性无法替代,特别是在新能源、电子、军工等领域。管控出口的目的是保障国家的供应链安全。 3.倒逼产业升级:长期以来,中国主要出口低附加值的粗银,深加工率仅为35%。而出口管控的收紧,迫使企业向高附加值的高纯银浆、精密银器件等领域转型,从而提升产业链的整体价值。 中国白银的全球影响力: 1.产量:中国是全球第二大白银生产国,年产3400吨,占全球13%-14%。 2.精炼能力:中国的白银精炼产能占全球60%-70%,是全球最大的白银精炼中心,伦敦金银市场协会的合格精炼商中,中国有22家,是美国的7倍! 3.出口:2025年,中国出口约9126吨,占全球白银贸易的23.4%。而新政策实施后,预计每年出口将缩减4500-5000吨。场内肯定跌停了,
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