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今天,A股存储芯片板块经历了一场惊心动魄的"闪崩"。午后,兆易创新直线跌停,封死跌停板;万润科技、中电港、太极实业、深科技集体躺平;普冉股份、江波龙跌幅超过10%。整个板块仿佛被按下了核按钮,场面一度十分惨烈。 但诡异的是,如果你关注行业基本面,会发现在过去几个月,存储芯片正处于一个被称为"超级牛市"的涨价周期。花旗银行预测今年DRAM价格要涨88%,NAND涨74%;Counterpoint的数据显示,今年一季度存储芯片价格还要再涨40%到50%。价格涨得比黄金还猛,为什么股价反而跌停了? 这背后藏着一个被很多人忽视的关键逻辑——K型分化。 现在的存储芯片市场,正在上演一场史无前例的"冰火两重天"。一头是AI算力需求带来的HBM高带宽内存疯狂缺货,三星、SK海力士的产能排到明年,价格坐火箭;另一头却是消费电子的寒冬,你手里的手机、电脑需要的传统存储芯片,需求疲软得令人担忧。 更麻烦的是这种"产能挤出效应"。原厂为了生产高利润的HBM,把大量产能从传统DRAM和NAND上抽走,导致普通存储芯片也跟着涨价。但问题是,下游的手机厂商根本买不起单。小米、OPPO今年纷纷下调出货量预期,幅度超过20%,vivo也下调了15%。Counterpoint的报告直接指出,200美元以下的低端手机,因为存储涨价,成本飙升了20%到30%,这让本就利润微薄的中低端市场雪上加霜。 你可以这样理解:上游原厂在AI的盛宴中狂欢,但下游的消费电子厂商却在为成本发愁。这种错配导致整个产业链的资金链极度紧张,市场情绪就像一根绷紧的弦,稍有风吹草动就断裂。 更要命的是行业预期的微妙变化。虽然涨价逻辑还在,但量的问题开始暴露。半导体行业有个规律叫"旺季不旺",原本三季度应该是全年最旺的时候,但兆易创新在业绩会上坦承,行业复苏的力度正在衰减,对三季度需求增长持"谨慎乐观"态度。当涨价已经无法刺激更多需求,反而在压制下游采购意愿时,市场开始重新评估这个"超级周期"的成色。 所以今天的跌停,不是存储芯片故事的终结,而是一次估值逻辑的残酷洗牌。那些单纯依靠涨价预期推高的股价,在需求现实面前摔了跟头。但与此同时,真正掌握HBM技术、绑定AI算力产业链的公司,可能在这次回调后迎来更好的买点。 #存储芯片 #兆易创新 #太极实业 #万润股份 #江波龙
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