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这条内容,送给最近被黄金ETF“暴击”的朋友。 两个交易日,跌了16%,后台私信最多的一句话是: “是不是逻辑变了?我要不要先走?” 先说结论: 这一次下跌,更像是一场情绪和杠杆共振下的技术性回撤,而不是黄金长期逻辑的终结。 那为什么会跌得这么狠? 很多人把原因归结为“美联储换帅偏鹰”,和之前市场预期的大放水逻辑相反。但如果你把时间轴拉长,会发现一件更关键的事: 聪明资金,其实早就开始抢跑了。 随着沃什被提名的概率不断上升,部分大资金已经提前撤退,等消息真正落地,反而成了情绪集中兑现的触发点。 CFTC数据显示,空头持仓短期激增,摩根、高盛等机构反手做空,这是一轮典型的“多杀多”行情。 上涨阶段积累的获利盘,在恐慌中被集中释放,价格自然雪崩。 但注意一个容易被忽略的细节: 这波下跌前,黄金ETF从1月初到1月下旬,已经累计上涨超过27%。 涨得有多猛,回撤就有多凶,本质是盈亏同源。 那长期逻辑变了吗? 从更底层的约束看,美国正面临一个无法回避的二选一: 要么压缩债务规模,要么通过降息来缓解利息压力。 在庞大的债务现实面前,美联储的货币政策,长期仍然会受到压制,最终走向偏鸽。 所以,黄金作为对冲工具的底层逻辑,并没有消失。 这更像一次杠杆出清+情绪过度反应叠加的调整,换帅只是加速器。 那现在该怎么应对? 如果黄金只是你组合的一部分,且配置初衷是长期对冲,那么要有心理准备: 未来一到两周,波动可能仍然不小。 如果是短线资金,需要更谨慎。 当前黄金ETF里投机资金占比仍高,短期博弈性价比并不理想。 急跌后通常会有反弹,但更合理的观察位,是20日或30日均线,而不是情绪最低点。 另外一个时间点也值得关注: 2月20日前后的关税裁定结果,可能会再次扰动市场情绪。 最后也提醒一句: 如果你同时参与了铜、铝、稀土等工业金属,它们并不是单纯的“情绪品种”,背后有真实需求支撑。 情绪出清之后,反而更容易出现价值窗口。 黄金这件事,不是“要不要信”,而是你是用什么位置、什么周期、什么心态参与的。 这一点,才是决定结果的关键。 #黄金 #黄金ETF
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