凌钢股份业绩暴雷警示:行业寒冬下的投资抉择与风险规避 近期,凌钢股份(600231)的业绩表现持续引发市场关注,从 2024 年的大额亏损到 2025 年的续亏预告,这家钢铁企业的经营困境逐步显现,成为 A 股市场中业绩 “暴雷” 的典型案例。其股价长期徘徊在 2.17 元的低位,市盈率低至 - 5.50,叠加连续多期的净利润亏损,给投资者敲响了警钟。深入剖析其暴雷根源,能为投资者提供宝贵的决策参考。凌钢股份的业绩暴雷并非偶然,而是行业周期与内部运营问题的双重叠加。从外部环境来看,2024-2025 年钢铁行业持续处于 “减量发展和存量优化” 阶段,供强需弱的格局始终未得到改善。下游需求分化导致钢材价格震荡下行,而原燃料价格在 2024 年维持相对高位,2025 年虽同步下跌,但仍难以覆盖成本,行业整体盈利空间被严重挤压。作为行业中的一员,凌钢股份缺乏足够的抗风险能力,自然难以独善其身。内部运营层面的问题则进一步放大了亏损。2025 年公司 6# 高炉投产滞后、5# 高炉全面年修,直接导致铁产量减少 50 万吨,营收规模受创;新产能投产初期的高成本与旧设备年修的大额费用,双向挤压利润空间。同时,2024 年的资产拆除损失与 2025 年所得税费用的增加,让财务状况雪上加霜。尽管公司采取了调品种、降能耗等措施,但未能从根本上改善主营业务的造血能力,非经营性损益带来的短期减亏也无法扭转基本面的颓势。从财务数据来看,凌钢股份的核心指标持续恶化。2024 年归母净利润亏损 16.78 亿元,2025 年全年预告仍将亏损 14.5 亿 - 16.7 亿元;营收连续同比下滑,销售毛利率与净资产收益率长期为负,每股净资产也从 2024 年末的 1.96 元降至 2025 年三季度的 1.65 元。这些数据背后,是公司核心业务盈利能力的丧失和财务健康度的下滑,更折射出其在行业竞争中的被动地位。对于投资者而言,凌钢股份的案例带来了多重警示与实用建议。首先,需警惕行业周期下行期的企业风险。钢铁等周期性行业受宏观经济、供需关系影响极大,当行业进入调整期时,中小企业的抗风险能力较弱,投资者应避免盲目抄底 “低价股”,需深入分析行业复苏信号与企业竞争优势。其次,要重点关注企业的主营业务盈利能力,而非短期非经营性损益。凌钢股份 2025 年的减亏主要依赖非经营性损益的增加,核心业务仍处于亏损状态,这种 “治标不治本” 的改善难以持续。投 #钢#铁
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