ichehe1周前
#黄金 #白银 #理财 #避坑指南 看完白银库存,你就懂了银价趋势了 一、全球白银库存现状 1. LBMA(伦敦金银市场):总库存约2.5万吨,80%被ETF/担保持有,可自由交易库存仅数千吨,仅能覆盖数周全球需求。 2. COMEX(纽约商品交易所):注册仓库库存较峰值显著减少,实物流出导致库存持续下降。 3. 国内仓库(如上期所):2025年12月库存持续减少,期货持仓量远超实体库存量数倍。 核心结论:全球实物白银库存处于历史低位,且大部分被锁定,自由可供交割的实物极度稀缺。 二、交割环节的压力信号 1. COMEX交割量骤增:2025年12月初交割季初期,白银交割通知量达3665万盎司,相当于前几个月绝大部分交割量,市场交割压力显著提升。 2. 交割季的履约检验:期货合约进入交割期时,若空头无法交付实物,逼空风险将明显升高。 3. 期货合约换仓特征:近期1、2月合约未平仓量增加,3月合约减少,部分仓位在交割期前滚动换仓,反映市场对实物交割及近月合约紧张的担忧。 核心结论:交割通知量增大叠加库存紧缺,实物交割压力凸显,构成逼空的重要要素。 三、多空头寸与平仓影响 1. 持仓结构变化:CFTC报告显示,COMEX非商业净多头显著增加,空头仓位仍占主导但多头增长迅速。 2. 期权对冲推高价格:大量看涨期权被买入,做市商为对冲风险在期货市场买入白银,间接推高价格。 3. 保证金提升诱发平仓:CME上调白银期货保证金,多空双方资金成本上升,或在价格高位引发强制平仓。 核心结论:空头仓位虽高但已处于较高价位,价格继续上涨可能引发部分空头被动平仓,但多数空头为对冲性和商业性头寸,并非裸空。 四、逼空是否真正发生 存在逼空的压力与环境因素 1. 库存处于低位,可交割实物紧张; 2. 现货市场曾出现升水(现货价格高于期货价格); 3. 租金/仓单成本曾短期大幅上升,反映实物紧缺; 4. 交割季出现大幅交割通知。 未出现爆发式逼空 多家市场分析认为,当前银价高位是库存紧张与投机性推动共同作用的结果,并非空头因无法交割引发的全面逼空。 核心结论:银市存在逼空风险,但暂无官方证明的全面爆仓逼空事件,当前更多表现为价差、升水的市场紧张结构,而非空头彻底无库存可交割。
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黄金市场的结构性重估:供应紧缩与机构需求的双重推动 当前黄金市场正经历一场超越周期波动的结构性重估,其核心来自:供应端的长期受限、央行的战略性增持,以及机构资本的重新布局。供应缺乏弹性使黄金难以快速增加产量,而矿产勘探到投产往往需耗时十年以上。随着易开采矿藏枯竭,成本不断上升,即使金价走高,新增供应仍难匹配需求。 与此同时,可交易的全球黄金库存持续减少。央行作为长期净买家,将购入黄金永久性锁定在储备系统中;亚洲民间市场(尤其中国与印度)强劲的实物需求,也让大量黄金以珠宝与金条形式沉淀,不再进入流通体系。这种永久性锁定正在重塑市场结构,使黄金对任何新增需求变得格外敏感。 在需求端,央行正基于地缘政治与货币体系风险,持续进行黄金的战略性再配置,已连续 16 年成为净买家。与此同时,机构投资者的态度正发生反转。尽管利率高企,全球黄金 ETF 自 2025 年起出现连续净流入,仅 10 月就流入约 82 亿美元,彰显机构对黄金的长期配置需求正在恢复。更重要的是,需求价值同比暴涨远超需求量本身,显示价格上涨由真实供应紧缺推动,而非投机因素。 在供需结构性失衡下,黄金可能进入价格非线性上行阶段。库存越薄,市场越难吸收大额买盘,最终可能导致“价格跳空”,进入阶梯式重估路径:先在缓冲区震荡、再在加速区陡升、最终在供应临界点引发跳空式重定价。 在全球金融体系面临重构的背景下,黄金正从传统避险工具跃升为核心价值储存资产。忽视这场结构性重估,将成为资产配置中的重大盲点。#黄金 #投资 #避险资产 #贵金属
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很多人问我:黄金会不会一直往上? 负责任说一句:你怀疑黄金,本质是没看透世界的运行逻辑🌍 当下真正出问题的不是黄金,是主流货币,尤其是美元的结构性失衡摆在明面上。越来越多国家减少美债依赖,把美元换成实实在在的资产,动作最坚决的就是中国🇨🇳 核心逻辑很简单:多数经济体长期财政赤字,只能靠发债、扩表透支未来,货币被不断投放。而货币的底层是信用,当实体增长跟不上货币扩张,纸币购买力只会越来越弱💸 但黄金不一样✅ 它的总量天然受限,不会因人为意志增加。当人们对纸币的信心下降,自然会转向不依赖单一国家信用的黄金 —— 从古至今,它都是混乱周期里的幸存者。 黄金用纸币标价,一边是数量稳定的资产,一边是持续扩张的计价单位,兑换关系早已写好:需要更多纸币,才能换同等重量的黄金。 黄金价格什么时候会长期下跌?只有两个条件同时满足:货币扩张被长期约束、黄金供给结构性增加。目前来看,一个都不具备。 各国对冲风险的首选永远是释放流动性,纸币只会越来越多,而黄金还是那个黄金。这也是央行纷纷增持黄金的原因 —— 站在国家视角,看的是几十年的安全边界。 当然,黄金不会直线上涨,短期波动是情绪和资金博弈的结果📊 普通人最大的误区,就是用短期思维操作长期逻辑。短期波动是机构的博弈场,普通人能占便宜的只有时间。 黄金不是一夜暴富的工具,是不确定时代的底盘稳定器。真正重要的不是单日涨跌,而是信用体系消耗时,你手里有没有不靠任何人承诺的硬价值✨ #外汇黄金 #交易员 #分享知识 #短线交易 #交易心得
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鉢胤4周前
【2026·黄金暴涨】 全球黄金市场正处于结构性重估的早期阶段,其背后是全球各国央行需求激增、地缘政治紧张、矿业资本支出不足,以及法定货币的系统性风险。 黄金正从传统避险资产,重新回归“全球货币锚”,未来金价可能出现数倍级别的重定价。 首先,央行购买量创下历史高位,中国持续回收本国黄金、增加储备,并推动离岸人民币与黄金定价机制联动,使黄金在全球货币体系中的地位不断上升。 与此同时,美国债务飙升、财政赤字失控、人口结构恶化,导致美元的长期信用受到质疑,进一步强化黄金的货币价值。 其次,供应端的约束更是金价上行的关键力量。 过去十多年,全球金矿企业普遍减少扩张,资本纪律严格,新项目稀缺,导致黄金产量难以提升。 随着未来数年大量旧矿枯竭,黄金可能步入长期供应瓶颈,而需求却持续上升,形成结构性缺口。 此外,全球地缘政治的不稳定也使黄金的战略地位不断提高。 美国与中国在科技、贸易、金融领域的竞争加剧,各国为降低美元风险,纷纷增加黄金持有量。 黄金因此从“投资品”转变为各国博弈中的核心战略储备资产。 综上,黄金牛市的驱动力并非情绪,而是“央行需求 + 供应收缩 + 货币信用下降 + 地缘政治升级”的组合效应。 金价的未来不再由市场投机决定,而是由全球货币体系的深层结构变动推动。 黄金正进入一个可能持续十年以上的大级别上升周期,对投资者而言,这是一次罕见的财富配置机遇。
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