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牧原股份(002714)2024年业绩:营收1,379.47亿元(同比+24.4%),归母净利润178.81亿元(同比扭亏),毛利率19.05%(2023年仅3.11%)。2025年上半年:预计净利润102亿–107亿元(同比增11倍以上)。成本控制行业领先,养殖完全成本从2024年初的15.8元/公斤降至2025年6月的12.1元/公斤,目标2025年底降至11元/公斤,显著低于行业平均(14–16元/公斤)。规模效应:年出栏量超7,000万头,摊薄固定成本。经营性现金流:2024年达375.43亿元(同比+279.5%),但短期偿债压力仍存(流动比率0.72,速动比率0.23)。全产业链一体化模式,覆盖育种、饲料、养殖、屠宰全链条,实现成本可控与质量追溯,养殖成本较“公司+农户”模式低2–3元/公斤。研发投入17.47亿元(2024年),智能设备覆盖率90%(如AI巡检、无针注射器),PSY(母猪年供断奶仔猪)达29头(行业平均25头)。全球生猪出栏量连续四年第一,2024年市占率10.2%,目标2025年提升至12%。短期有息负债534.58亿元(2024年),货币资金仅169.52亿元(可用128亿元),存在159亿元缺口。若猪价跌破12元/公斤(当前约14–16元/公斤),净利润可能下滑30–50%。屠宰业务盈利滞后,产能利用率不足50%(2024年),头均亏损50元,依赖养殖业务输血。牧原凭借成本优势加速整合市场。港股上市推进国际化,越南技术合作项目开启海外增长。猪价二次探底:能繁母猪存栏仍超均衡水平(2025年3月4,039万头),可能引发2025H2猪价跌破12元/公斤。疫病与环保成本:非洲猪瘟变异株检出率升至8%,防控成本或增1.5元/公斤;环保投入占比升至2.1%(行业均值1.5%)。以上仅为个人兴趣爱好,不作任何投资建议。理财有风险,投资需谨慎! #牧原股份 #养殖 #猪 #业绩增长
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