美股周评|历史总是惊人的相似:三连跌后再反弹,AI替代重估软件股,巨额资本开支遭质疑 本周(2026年2月2日—2月6日)美股的节奏,再次呈现出“历史的相似性”。 在本周开始前,标普500刚经历连续三日下跌;周一(2月2日),在ISM制造业数据意外转强的推动下,市场迎来修复性反弹。而颇具讽刺意味的是,本周中段,随着AI生产力冲击、科技巨头资本开支指引上调叠加就业数据走弱,标普与纳指再度走出“三连跌”;周四回踩100日均线后,周五(2月6日)市场又一次选择反弹。 短短两周内,“三连跌—情绪出清—技术性反弹”的节奏前后呼应,清晰刻画出当前市场状态:高估值约束下趋势动能不足,但每一次深度回撤仍吸引阶段性抄底资金入场。 从周度表现看,指数分化明显: •道指:周涨约 2.5%,金融、工业与防御板块支撑明显 •标普500:周跌约 0.1%,基本持平 •纳指:周跌约 1.8%,持续承压于科技股抛售 周一,1月ISM制造业指数跃升至 52.6(预期48.5),新订单与产出同步回升,标普结束此前三连跌; 周二,Claude Cowork 发布引发AI生产力冲击定价,软件股遭集中抛售,纳指下跌 1.43%; 周三,压力从软件扩散至半导体,AMD 暴跌 17.3%,谷歌盘后公布财报并上调2026年资本开支至 1750–1850亿美元; 周四,行情从板块轮动转向整体去风险,道指 -1.20%,标普 -1.23%,VIX 升至 21.77,就业数据同步走弱(挑战者裁员 108,435人,JOLTS 654万,初请 23.1万),亚马逊披露2026年资本开支或高达 2000亿美元; 周五,指数在100日均线附近获得支撑,道指大涨 2.47%,历史性站上 50,000点,标普与纳指同步反弹。 统一来看,本周市场主要在重估三件事: 一是,AI正从“提效工具”走向“订阅软件替代者”,软件商业模式面临重新定价; 二是,AI资本开支“一浪高过一浪”,但回报路径仍不清晰,资本纪律开始回归; 三是,就业数据降温在高波动环境下放大不确定性,而非单纯利好估值。 贵金属方面,金银呈现高波动的“W型走势”:周初高位踩踏,中段修复,周四随全资产去风险再度承压,周五技术性反弹。从周度结果看,黄金接近收平,白银仍明显走弱,避险资产已不再低波动。 展望下周,非农与CPI仍是核心变量。在AI长期逻辑未被证伪、
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华尔街最近正在上演一幕奇特的景象——不是那种惊天动地的恐慌性暴跌,而更像是一场静默的"钝刀子割肉"。科技股、黄金,这些曾经让投资者趋之若鹜的热门资产,正在经历一场突如其来的风险大撤退。 那么,这把"钝刀"究竟由什么构成? 首先,让我们看看科技巨头们的财报季。亚马逊刚刚公布的财报堪称典型案例——虽然第四季度业绩强劲,净销售额达2134亿美元,但一个数字让市场瞬间变脸:公司宣布2026年资本支出预计高达2000亿美元,远超市场预期的1600亿左右。这是什么概念?比谷歌的1800亿还要激进,更是碾压Meta的1350亿上限。结果?盘后股价跳水超过10%。 市场到底在害怕什么?害怕这些科技巨头在AI领域的"军备竞赛"已经失控。当微软、谷歌、Meta、亚马逊争先恐后地砸下数千亿美元时,一个根本性的问题浮出水面:这些投资到底能不能换来相应的回报?麻省理工学院最近的一份研究报告给出了令人不安的答案——绝大多数AI项目仍未产生可衡量的利润影响。连OpenAI的CEO山姆·奥尔特曼都罕见地发出警告,称AI泡沫正在形成,"有人将会亏掉一笔惊人的钱"。 这就像一场高风险的赌局,当所有玩家都在加注时,任何对"底牌"的怀疑都可能引发连锁反应。 说到贵金属,这里出现了一个戏剧性转折。就在不久前,黄金还在冲击历史新高,白银更是单周暴涨10%。但特朗普提名凯文·沃什出任美联储主席的消息一出,贵金属市场遭遇"史诗级"暴跌——黄金单日跌幅一度达12%,白银更是暴跌17%,创下40年来最大单日跌幅。 为什么沃什的提名会引发如此剧烈的反应?这得从沃什的政策主张说起。这位前美联储理事、曾经的"联储历史上最年轻的理事",长期以来一直批评量化宽松政策,主张通过"缩表"——也就是缩减美联储资产负债表——来为降息创造空间。市场普遍认为,如果他上任,可能会推行"降息+缩表"的组合拳。 但这里有一个微妙的悖论。沃什的提名原本被市场解读为"鹰派"信号,意味着货币政策可能收紧。但如果我们深入分析,沃什要配合特朗普政府的政治诉求——特朗普明确要求2026年将利率降至1%左右,这远低于当前的3.5%-3.75%区间。所以沃什的真实立场,可能是"似鹰实鸽"——用缩表的鹰派姿态来换取降息的政治空间。 #美股大跌 #贵金属 #科技股大跌 #比特币史诗级暴跌 #高估值
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